年轻报答讨个新年添金的好彩头，集中涌向商场黄金柜台，与此同时，黄金品牌集中调价，老铺黄金颁发或于2月底至3月初上调售价，周大福则打算于3月中旬对一口价产品提价15%-30%，越发助长年轻人“买涨不买跌”的生理 。
从前一年，金价屡创新高 。凭据世界黄金协会统计，2025年金价53次刷新汗青纪录，且仍处于上涨趋向，当前国际金价（伦敦现货黄金）为4970.3美元/盎司 （约1109元人民币/克），而2025年12月底定盘价为4307.95美元/盎司 。
但市场的火热并没有让所有黄金品牌吃到一致盈利，我们对比周大福、中国黄金、老铺黄金、周生生、潮宏基、周六福六家已上市企业的财报发现，有的凭借门店规模撑起营收，有的靠品牌溢价赚取高额利润，还有的在高成本压力下已经起头关店收缩 。
对消费者来说，采办饰物既是一种自我愉悦，也是一种资产配置的方式 。要想在佩带价值与资产保值之间找到更适合自己的选择，就必要理解分歧品牌的定价逻辑及其背后的贸易可持续性 。
黄金品牌到底是在卖“黄金”，还是在卖“品牌”？当行业集体转向高端，试图脱节“金价+加工费”的传统模式时，这条路真的走得通吗？
春节还没到，卡卡就已经给自己备好了“年货”，一条15克左右的幼川资五帝币手链，手链上还缀着一个幼福袋，寓意新年好运 。对她来说，春节买金早已成为一种固定的典礼感 。从2021年起，她每年城市挑一件带吉利寓意的饰物，给新年讨个好彩头 。
洛阳一家周大福门店的工作人员通知「定焦One」，春节从来是他们整年销售的顶峰期，今年品牌优惠力度显著加大，通常黄金每克减80元，生肖类产品每克能减100元，往年通常也就15元左右 。
这位工作人员还把稳到，最近进店的年轻人显著变多 。“相比钻石和珍珠，黄金更受青睐，既能日常佩带，又有保值职能 。不外，此刻的消费以悦己为主，买婚嫁三金的顾客反倒不多 。年轻人更偏差幼克沉格局，尤其是马年生肖有关的设计，销量很好 。”
资深从业者林玉的观察也印证了这一趋向 。她暗示，春节本就是黄饰物品的热销期，而在金价持续上涨的布景下，幼克沉产品越发走俏 。以潮宏基为例，该品牌通过将饰物克沉节造在0.1克-1克，用较少的金料打造精彩设计，在维持视觉质感的同时压低单价，吸引了大批年轻消费者 。
当然，金价的持续上涨，也让年轻人出手时起头思考保值成分 。一个典型景象是，每逢金价回调，深圳水贝市场就人头攒动 �？ǹㄌ寡�，自己最初买金纯属“图个好看”，但随着金价一路走高，她的主张逐步造成了招架风险和投资 。金价高的时辰，她会更注沉性价比，并将每年买饰物的预算设定在2万元，尽量不花超 。
上述门店工作人员也提到，春节期间，“马年生肖金”“顿时有钱”等带有吉利寓意的文创IP产品，以及1克金豆、迷你转运珠等轻量化饰物持续热销 。它们不仅具备装璜属性，也被年轻人视为一种“新型储蓄方式” 。不外她观察到，只管最近买金的人不少，但相较去年同期有所降落，重要原因在于金价颠簸较大，有一部门人在张望 。
总体来看，今年春节的购金热潮出现出两大特点，一是节日刚需与典礼感叠加，推动着年轻人入� �；二是金价上涨扭转了产品结构，幼克沉饰物卖得更好，年轻人在消费时更两全悦己与保值，对品牌溢价也格表关注 。
近一年来，金价持续走高，但不是所有黄金品牌都吃到盈利，反而放大了分歧贸易模式之间的差距 。有的品牌业绩大幅增长，引发列队抢购；有的品牌则利润承压，出现大规模关店 。
当前，国内黄金品牌大体能够分为两类 。一是以周大福为代表的“规模主导型”，凭借重大的门店网络实现增长，产品系统全面，工艺品类丰硕 。该模式为行业主流，周生生、周六福、中国黄金等无数品牌均属此类 。
另一类是以老铺黄金为代表的“精品溢价型”，定位高端，专一古法黄金工艺，强调品牌与设计附加值 。老铺黄金成立于2009年，相迸宗1929年问世的周大福、1999年缔造的周大生，属于后来者 。起初它不温不火，直到2024年6月赴港上市成为“古法黄金第一股”后，才真正进入公共视野 。同类品牌还蕴含君佩、琳朝等 。
各家的营收均高度依赖于销售黄金首饰及产品，占比普遍超过80%，但产品定位有显著区别 。周大福覆盖计价首饰、定价产品、金条全品类；中国黄金侧沉投资金条与计价首饰；周生生两全计价与定价产品；周六福以计价首饰为主；潮宏基聚焦时尚珠宝，镶嵌类产品占比更高；老铺黄金则专逐一口价足金首饰，定位最为聚焦 。
门店数量则与各家的扩张方式有关 。周大福、周六福、潮宏基的加盟占比均超过80%，依附加盟商实现急剧铺量；周生生与老铺黄金则对峙全直营，扩张节拍相对缓慢但品控严苛 。
这一差距直接影响了门店经营质量，周大福2026上半财年（2025年4月-9月）净关店603（日均关关3.3家），渠路扩张已靠近鼓和，凭据交易额和门店数粗略推算，其单店半年均匀交易额约为567万港元；老铺黄金仅41家门店，单一门店半年均匀营收约3亿元，创下行业最高的单店效益 。
这意味着，老铺黄金以41家门店实现了与周大福6041家门店相当的净利润 。再看中国黄金，营收高达311亿元，却“卖得多、赚得少”，净利润仅为3.19亿元 。
老铺黄金打出一口价古法金的产品战术，实现了行业最高的毛利率 。一位从业者暗示，一口价黄金自身的利润就高于“金价?克沉+工费”的定价模式，溢价幅度通常达30%-50%，而老铺黄金的一口价更是高于同业 。以老铺黄金的一款玫瑰花窗产品为例，13克左右的足金项链，售价约3万元，换算成每克价值高达2300元，是国际金价2倍 。
其余品牌则各有侧沉，潮宏基、周六福等虽融入设计元素，但品牌力相对幽微，难以卖出高价；中国黄金业务集中于切近原料价的黄金销售，价值链地位较低，利润与金价颠簸缜密绑定，毛利率垫底；周生生则以直营模式保险品质与品牌信赖，从而维持了较好的毛利率与净利润，但也限度了扩张快率 。
其中，中国黄金净利润同比大幅下滑46%，但近一年股价反而逆势上涨27.4% 。这批注市场更看沉公司在金价上涨周期中作为金条销售主渠路所具备的短期弹性，而非其自身的持续盈利能力 。
而老铺黄金只有41家门店，市值却已逼近坐拥超6000家门店的周大福，注明在当前市场中，规模并非决定估值的唯一成分，品牌定位、盈利模式与增长质量更受投资者关注 。
林玉指出，金价不休上涨，消费者下单频次变低的同时，也转向了“买金保值”理想，而老铺的高端定位和一口价模式，受金价影响较幼，部门消费者更愿意买单 。
老铺黄金的高溢价阐发，刺激着传统巨头加快转型 。以周大福为代表的传统品牌，普遍采取“短期提价”与“持久高端化”的战术 。
一方面，面对金价上涨的成本压力，黄金品牌们自动提价 。周大福“一口价”产品2025年内屡次调价，故宫系劣注传福系列涨幅达10%-15%；周生生、潮宏基跟进调整定价产品比例 。近期，周大福又颁发将在春节后持续提价 。
另一方面，黄金品牌们加快布局高端市场 。2025年6月，周大福推出首个高级珠宝系劣装和美东方”，单品价值从数万元至数百万元不等；周生生加大古法金、镶嵌类产品占比；潮宏基强化时尚珠宝定位 。
“无论采取何种定价模式，黄饰物品原资料成本占比通常都超60%，这肯定价结构天然限度了品牌溢价空间 。即便老铺黄金玫瑰花窗系列克单价远超同业，金价上涨时仍需追随调价，不然毛利就会被侵蚀 。”她暗示 。
更关键的是，老铺黄金产品在回收环节仍以原料价值为主题评估尺度，品牌溢价险些无法兑现 。林玉指出，固然老铺黄金的高增长营收批注市场已起头接受“黄金品牌”概想，但行业整体仍处于发展初期，尚未形成“采办溢价-流通变现”的齐全价值关环 。
奢侈品逻辑是“少而精”，但黄金作为大量商品和保值工具，叠加其高成本个性，决定了贸易逻辑必须“多而广”，即通过规模效应摊薄成本 。
老铺黄金此前依附“精品直营+高端商场”的组合维持稀缺感，但随着门店扩张，当消费者发现老铺从SKP渗入到二线城市商场时，肯定水平大将减弱其“圈层专属”的形象 。
一方面，周大福这类传统品牌也能推出类似产品，与老铺黄金的差距仅体此刻手工精密杜纂品牌表白上，另一方面，其匠心形象正遭逢质疑 。
财报显示，老铺黄金2024年研发投入1916.3万，占营收比沉仅0.23%，而销售用度高达12.37亿，约为研发投入的64倍，其招股书还曾披露，2021年-2023年的表包出产占比别离为36%、32%、41%，这与其非遗工艺传承者的高端定位形成显著落差 。
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