2月25日，通威股份布告称，在谋划通过刊行股份及支付现金的方式， 采办青海丽豪清能股份有限公司（下称“青海丽豪”）100%股权，并召募配套资金 。公司股票及可转债自2月25日开市起停牌，预计停牌功夫不超过10个买卖日 。若买卖顺利实现，这将成为2026年光伏行业首起大规模并购案 。
业内人士评价称，通威股份在业绩巨亏的布景下依然谋划收购青海丽豪，看似畸形，现实上是一次典型的逆周期战术布局，旨在通过并购优质资产来加强自身竞争力 。
这是继TCL中环1月份收购一路新能之后，光伏行业内的又一路沉大并购事务 。这两起并购被视为是龙头企业“抄底整合”的信号，也是光伏行业从“规模扩张”走向“效能与技术驱动”的标志性事务，也是破解行业内卷问题的最直接方式 。
资料显示，青海丽豪成立于2021年，主交易务涵盖光伏级高纯晶硅及电子级多晶硅的研发、出产和销售 。公司成立后急剧崛起，一年后就投产了一期5万吨多晶硅，陆续三年入选全球独角兽企业，并获得了国度级高新技术企业、2024中国企业500强等称号 。目前其硅料产能位居行业第六，排在通威股份、协鑫科技、大全能源、新特能源、东方但愿之后 。截至2025年底，青海丽豪已建成投产的高纯晶硅产能超20万吨，在建产能10万吨 。
凭据“壹评级”测算，通威股份截至2025年上半年已占有高纯晶硅年产能超90万吨，全球市占率约30%，位居第一 。而青海丽豪截至2025年底已建成高纯晶硅产能超20万吨，位列全球第六 。若收购实现，通威总产能将达111万吨，?市占率有望提升4.6个百分点至34%左右?，拉开与第二名协鑫科技、大全能源的差距 。一旦收购实现，会进一步坚韧通威股份作为行业绝对龙头的职位，并在产能整合、技术协同和市场定价方面显著加强话语权 。
此表，通威股份这次并购也是为了实现全国多基地协同发展，降低物流和运营成本 。通威现有产能重要散布在四川乐山、内蒙古包头和云南保山，而青海丽豪产能集中在青海西宁，并在四川宜宾、内蒙古包头有规划布局 。若收购成功，通威股份会持续优化西部—西南—华北的产能网络，削减跨区域运输成本 。
更沉要的是，青海丽豪选取“绿色电力”出产，其电子级多晶硅纯度很高，为通威股份拓展高端半导体资料市场提供了跳板 。青海丽豪选取半导体级工艺技术，产品纯度达11N（99.999999999%），N型硅料占比超95%，齐全匹配TOPCon、HJT等高效电池的原料需要 。
凭据业绩预报，2025年通威股份预计吃亏90亿元—100亿元 。而青海丽豪总投资250亿元的包头20万吨多晶硅项目至今未见开工迹象，急需资金周转 �：慰霾⒐呵嗪＠龊勒揪捅匾槐首式�，业内不安，通威股份的并购并不易 。
数据显示，截至去年三季度末，通威股份资产负债率71.95%，负债总额达到1448.55亿元，资产总额2013.15亿元，其中钱币资金205.47亿元 。截至2月24日收盘，通威股份上涨0.83%，收于18.16元/股，总市值约817.56亿元 。
通威股份这次收购青海丽豪的具体买卖金额尚未披露，最终估值需待审计、评估及尽职调查实现后确定 。但凭据汗青数据推算，?青海丽豪在2022年时的估值曾高达138.49亿元? 。
这一估值源于爱旭股份（600732）于2022年12月布告拟出资3.85亿元参加其增资，以获取2.78%股权的买卖 。按此比例反推，青海丽豪当使佧体估值即达138.49亿元 。只管当前光伏行业处于下行周期，多晶硅价值低迷，该数字可能有所调整，但仍是市场参考的沉要基准 。由此可见，最终能否并购成功还存在不确定性 。
通威打算此前就有并购失败的案例 。2024年，通威股份打算以不超过50亿元现金增资并收购电池商润阳股份，但后续历经半年，该买卖终止 。
也有业内人士猜测，通威股份可能会助力青海丽豪上市 。早在2024年，业内就曾传闻，青海丽豪有赴港IPO的打算 。不外，后续在 IPO收紧与行业下行等多沉压力下，其上市过程并未能推动 。
从融资格程看，青海丽豪于2021年12月实现了A轮融资，投资方蕴含正泰、晶盛机电等产业本钱，以及IDG本钱、金雨茂物等财政投资机构 ；2022年，青海丽豪颁发实现22亿元B轮融资 。2024年1月，再度实现A++轮融资 。目前，青海丽豪最大的股东是正泰新能，其持股比例约10.077% 。
值得一提的是，青海丽豪的首创人、董事长段雍曾在通威股份工作过 。其担任过通威股份董事、通威旗下主题硅料平台四川永祥股份的董事长，在通威工作近七年，是推动“永祥法”多晶硅技术成熟、助力通威登顶全球硅料龙头的主题人物之一，其2021年去职通威股份并缔造了青海丽豪 。如此一来，老东家通威股份的收购就变得耐人寻味了 。
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