美国科技巨头创纪录的AI投资打算在沉新点燃市场对泡沫的发急 。只管无数公司交出了强劲的财报，但投资者对"惊人"的本钱支出规模感应不安，不安这些投入在超过新技术的盈利潜力，导致科技股遭逢集体抛售 。
亚马逊、谷歌和微软在从前一周颁布季度财报后，计算市值蒸发9000亿美元 。这三家公司连同Meta打算在2026年投入6600亿美元用于数据中心和专用芯片——这一金额超过以色列的GDP，较2025年的4100亿美元激增60%，更是2024年2450亿美元的165% 。
投资者对这一重大的本钱支出打算感应震惊，即便这些公司的云业求实现了强劲的营收增长 。AllianceBernstein集中型美国增长基金掌管人Jim Tierney暗示："本钱支出规模令人震惊 。"
这波抛售潮批注，市场对AI投资回报周期的耐心在耗尽 。唯一幸免的是苹果，这家选择不参加AI本钱支出军备较量的公司，股价在财报后上涨7.5%，创下了创纪录的销售额 。
科技巨头的本钱支出打算远远超出了市场预期 。亚马逊周四盘后颁布今年本钱支出将达到2000亿美元——比预期逾越500亿美元，超过了谷歌和微软已经令人咋舌的数字，导致股价着落11% 。
首席执行官Andy Jassy辩称，如此大规模的投资是为了在AI、芯片、机械人和卫星领域的繁华做好筹备 。他指出，亚马逊云服务(AWS)营收增长24%证明投资起头获得回报 。
微软遭逢的进攻最为严沉，自上周三颁布财报以来股价着落18% 。只管其云业务营收增长26%至515亿美元，但这一增快略低于预期，且季度数据中心支出激增66%引发市场忧郁 。
微软还初次披露了其对OpenAI的依赖水平——在其6250亿美元的将来云合同账簿中，45%来自这家草创公司，分析师对其过度依赖单一客户暗示警惕 。
即就是谷歌的创纪录盈利也未能缓解市场哀愁 。母公司Alphabet初次实现年营收突破4000亿美元，2025年利润达到1320亿美元，但将本钱支出翻倍至1850亿美元的打算依然牵累了股价 。
"更高的本钱支出传递出这样的信号：AI战术的实现可能必要更长功夫，"治理着3000亿美元资产的SLC Management董事总经理Dec Mullarkey暗示，"对于已经专一于何时能看到AI有关收入的投资者来说，这不是好新闻 。"
AllianceBernstein高级分析师Anna Nunoo称，本季度财报带来了"本钱支出增长的冲击"，"微软和亚马逊有责任证明所有这些支出都能带来有吸引力的回报 。"Jefferies分析师Brent Thill指出：
市场感情的转变显著 �？萍脊杉械哪伤勾锟酥甘诖忧拔迦�4% 。软件股也受到冲击，市场不安Anthropic和OpenAI的新AI编码工具会侵扰它们的业务 。
OpenAI与英伟达之间价值1000亿美元的投资和基础设施买卖未能达成的新闻，也加剧了市场动荡 。严沉依赖OpenAI将来云业务甲骨文，只管筹集了250亿美元债务并坚称"对OpenAI筹集资金和推广承诺高杜仔信念"，但五天内仍着落18% 。
更引人瞩主张是，苹果去年第四时度的本钱支出降落17%至24亿美元，整年总计约120亿美元——与同业动辄上千亿美元的投入形成鲜明对比 。
今年1月，苹果与谷歌达成和谈，使用Gemini来升级其AI职能，蕴含Siri语音副手 。市场谍报公司TechInsights副主席Dan Hutcheson暗示："苹果微幼的本钱支出是与谷歌合作获得推算和前沿模型的AI盈利 。这将苹果的AI本钱支出转变为按需付费模式"，iPhone造作商将大部门底层基础设施成本表包给了谷歌 。
作为全球市值最高的上市公司，芯片造作商英伟达将在本月晚些时辰颁布财报，届时将面对一个动荡的市场 。在被要求接受不休攀升的本钱支出超过三年后，投资者在寻找基于对AI信想的支出即将实现的迹象 。
Albert Bridge Capital首创人Drew Dickson总结路："这是疯狂的时期 。我们已经从单凭本钱支出就足以引发疯热的环境，演变到市场等待它在一个毫无意思的功夫领域内转化为营收增长 。"
Meta上周也暗示将把本钱支出翻倍至1350亿美元，但因展示了AI若何提高告白成效，股价一度上涨10% 。不外，随后在更宽泛的市场抛售中，这些涨幅已经回吐 。
四家公司的计算年营收增长14%至1.6万亿美元，仍不及以克服市场的消极感情 。在经历了三年多对AI远景的乐观感情后，投资者的信念在受到前所未有的考验 。
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