2月25日 ，通威股份布告称 ，在谋划通过刊行股份及支付现金的方式 ， 采办青海丽豪清能股份有限公司（下称“青海丽豪”）100%股权 ，并召募配套资金。公司股票及可转债自2月25日开市起停牌 ，预计停牌功夫不超过10个买卖日。若买卖顺利实现 ，这将成为2026年光伏行业首起大规模并购案。
业内人士评价称 ，通威股份在业绩巨亏的布景下依然谋划收购青海丽豪 ，看似畸形 ，现实上是一次典型的逆周期战术布局 ，旨在通过并购优质资产来加强自身竞争力。
这是继TCL中环1月份收购一路新能之后 ，光伏行业内的又一路沉大并购事务。这两起并购被视为是龙头企业“抄底整合”的信号 ，也是光伏行业从“规模扩张”走向“效能与技术驱动”的标志性事务 ，也是破解行业内卷问题的最直接方式。
资料显示 ，青海丽豪成立于2021年 ，主交易务涵盖光伏级高纯晶硅及电子级多晶硅的研发、出产和销售。公司成立后急剧崛起 ，一年后就投产了一期5万吨多晶硅 ，陆续三年入选全球独角兽企业 ，并获得了国度级高新技术企业、2024中国企业500强等称号。目前其硅料产能位居行业第六 ，排在通威股份、协鑫科技、大全能源、新特能源、东方但愿之后。截至2025年底 ，青海丽豪已建成投产的高纯晶硅产能超20万吨 ，在建产能10万吨。
凭据“壹评级”测算 ，通威股份截至2025年上半年已占有高纯晶硅年产能超90万吨 ，全球市占率约30% ，位居第一。而青海丽豪截至2025年底已建成高纯晶硅产能超20万吨 ，位列全球第六。若收购实现 ，通威总产能将达111万吨 ，?市占率有望提升4.6个百分点至34%左右? ，拉开与第二名协鑫科技、大全能源的差距。一旦收购实现 ，会进一步坚韧通威股份作为行业绝对龙头的职位 ，并在产能整合、技术协同和市场定价方面显著加强话语权。
此表 ，通威股份这次并购也是为了实现全国多基地协同发展 ，降低物流和运营成本。通威现有产能重要散布在四川乐山、内蒙古包头和云南保山 ，而青海丽豪产能集中在青海西宁 ，并在四川宜宾、内蒙古包头有规划布局。若收购成功 ，通威股份会持续优化西部—西南—华北的产能网络 ，削减跨区域运输成本。
更沉要的是 ，青海丽豪选取“绿色电力”出产 ，其电子级多晶硅纯度很高 ，为通威股份拓展高端半导体资料市场提供了跳板。青海丽豪选取半导体级工艺技术 ，产品纯度达11N（99.999999999%） ，N型硅料占比超95% ，齐全匹配TOPCon、HJT等高效电池的原料需要。
凭据业绩预报 ，2025年通威股份预计吃亏90亿元—100亿元。而青海丽豪总投资250亿元的包头20万吨多晶硅项目至今未见开工迹象 ，急需资金周转�：慰霾⒐呵嗪＠龊勒揪捅匾槐首式� ，业内不安 ，通威股份的并购并不易。
数据显示 ，截至去年三季度末 ，通威股份资产负债率71.95% ，负债总额达到1448.55亿元 ，资产总额2013.15亿元 ，其中钱币资金205.47亿元。截至2月24日收盘 ，通威股份上涨0.83% ，收于18.16元/股 ，总市值约817.56亿元。
通威股份这次收购青海丽豪的具体买卖金额尚未披露 ，最终估值需待审计、评估及尽职调查实现后确定。但凭据汗青数据推算 ，?青海丽豪在2022年时的估值曾高达138.49亿元?。
这一估值源于爱旭股份（600732）于2022年12月布告拟出资3.85亿元参加其增资 ，以获取2.78%股权的买卖。按此比例反推 ，青海丽豪当使佧体估值即达138.49亿元。只管当前光伏行业处于下行周期 ，多晶硅价值低迷 ，该数字可能有所调整 ，但仍是市场参考的沉要基准。由此可见 ，最终能否并购成功还存在不确定性。
通威打算此前就有并购失败的案例。2024年 ，通威股份打算以不超过50亿元现金增资并收购电池商润阳股份 ，但后续历经半年 ，该买卖终止。
也有业内人士猜测 ，通威股份可能会助力青海丽豪上市。早在2024年 ，业内就曾传闻 ，青海丽豪有赴港IPO的打算。不外 ，后续在 IPO收紧与行业下行等多沉压力下 ，其上市过程并未能推动。
从融资格程看 ，青海丽豪于2021年12月实现了A轮融资 ，投资方蕴含正泰、晶盛机电等产业本钱 ，以及IDG本钱、金雨茂物等财政投资机构 ；2022年 ，青海丽豪颁发实现22亿元B轮融资。2024年1月 ，再度实现A++轮融资。目前 ，青海丽豪最大的股东是正泰新能 ，其持股比例约10.077%。
值得一提的是 ，青海丽豪的首创人、董事长段雍曾在通威股份工作过。其担任过通威股份董事、通威旗下主题硅料平台四川永祥股份的董事长 ，在通威工作近七年 ，是推动“永祥法”多晶硅技术成熟、助力通威登顶全球硅料龙头的主题人物之一 ，其2021年去职通威股份并缔造了青海丽豪。如此一来 ，老东家通威股份的收购就变得耐人寻味了。
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