美国科技巨头创纪录的AI投资打算在沉新点燃市场对泡沫的发急。只管无数公司交出了强劲的财报 ，但投资者对"惊人"的本钱支出规模感应不安 ，不安这些投入在超过新技术的盈利潜力 ，导致科技股遭逢集体抛售。
亚马逊、谷歌和微软在从前一周颁布季度财报后 ，计算市值蒸发9000亿美元。这三家公司连同Meta打算在2026年投入6600亿美元用于数据中心和专用芯片——这一金额超过以色列的GDP ，较2025年的4100亿美元激增60% ，更是2024年2450亿美元的165%。
投资者对这一重大的本钱支出打算感应震惊 ，即便这些公司的云业求实现了强劲的营收增长。AllianceBernstein集中型美国增长基金掌管人Jim Tierney暗示："本钱支出规模令人震惊。"
这波抛售潮批注 ，市场对AI投资回报周期的耐心在耗尽。唯一幸免的是苹果 ，这家选择不参加AI本钱支出军备较量的公司 ，股价在财报后上涨7.5% ，创下了创纪录的销售额。
科技巨头的本钱支出打算远远超出了市场预期。亚马逊周四盘后颁布今年本钱支出将达到2000亿美元——比预期逾越500亿美元 ，超过了谷歌和微软已经令人咋舌的数字 ，导致股价着落11%。
首席执行官Andy Jassy辩称 ，如此大规模的投资是为了在AI、芯片、机械人和卫星领域的繁华做好筹备。他指出 ，亚马逊云服务(AWS)营收增长24%证明投资起头获得回报。
微软遭逢的进攻最为严沉 ，自上周三颁布财报以来股价着落18%。只管其云业务营收增长26%至515亿美元 ，但这一增快略低于预期 ，且季度数据中心支出激增66%引发市场忧郁。
微软还初次披露了其对OpenAI的依赖水平——在其6250亿美元的将来云合同账簿中 ，45%来自这家草创公司 ，分析师对其过度依赖单一客户暗示警惕。
即就是谷歌的创纪录盈利也未能缓解市场哀愁。母公司Alphabet初次实现年营收突破4000亿美元 ，2025年利润达到1320亿美元 ，但将本钱支出翻倍至1850亿美元的打算依然牵累了股价。
"更高的本钱支出传递出这样的信号：AI战术的实现可能必要更长功夫 ，"治理着3000亿美元资产的SLC Management董事总经理Dec Mullarkey暗示 ，"对于已经专一于何时能看到AI有关收入的投资者来说 ，这不是好新闻。"
AllianceBernstein高级分析师Anna Nunoo称 ，本季度财报带来了"本钱支出增长的冲击" ，"微软和亚马逊有责任证明所有这些支出都能带来有吸引力的回报。"Jefferies分析师Brent Thill指出：
市场感情的转变显著�？萍脊杉械哪伤勾锟酥甘诖忧拔迦�4%。软件股也受到冲击 ，市场不安Anthropic和OpenAI的新AI编码工具会侵扰它们的业务。
OpenAI与英伟达之间价值1000亿美元的投资和基础设施买卖未能达成的新闻 ，也加剧了市场动荡。严沉依赖OpenAI将来云业务甲骨文 ，只管筹集了250亿美元债务并坚称"对OpenAI筹集资金和推广承诺高杜仔信念" ，但五天内仍着落18%。
更引人瞩主张是 ，苹果去年第四时度的本钱支出降落17%至24亿美元 ，整年总计约120亿美元——与同业动辄上千亿美元的投入形成鲜明对比。
今年1月 ，苹果与谷歌达成和谈 ，使用Gemini来升级其AI职能 ，蕴含Siri语音副手。市场谍报公司TechInsights副主席Dan Hutcheson暗示："苹果微幼的本钱支出是与谷歌合作获得推算和前沿模型的AI盈利。这将苹果的AI本钱支出转变为按需付费模式" ，iPhone造作商将大部门底层基础设施成本表包给了谷歌。
作为全球市值最高的上市公司 ，芯片造作商英伟达将在本月晚些时辰颁布财报 ，届时将面对一个动荡的市场。在被要求接受不休攀升的本钱支出超过三年后 ，投资者在寻找基于对AI信想的支出即将实现的迹象。
Albert Bridge Capital首创人Drew Dickson总结路："这是疯狂的时期。我们已经从单凭本钱支出就足以引发疯热的环境 ，演变到市场等待它在一个毫无意思的功夫领域内转化为营收增长。"
Meta上周也暗示将把本钱支出翻倍至1350亿美元 ，但因展示了AI若何提高告白成效 ，股价一度上涨10%。不外 ，随后在更宽泛的市场抛售中 ，这些涨幅已经回吐。
四家公司的计算年营收增长14%至1.6万亿美元 ，仍不及以克服市场的消极感情。在经历了三年多对AI远景的乐观感情后 ，投资者的信念在受到前所未有的考验。
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