快手科技在天生式AI领域的贸易化潜能正加快兑现。凭借旗下AI视频天生模型可灵（Kling）在海表市场的发作式传布，叠加主题告白业务的技术赋能，该公司在沉塑其增长逻辑。受此驱动，快手港股盘中强势拉升，涨幅一度超过12%。
据光大证券，受益于“Motion Control”玩法在韩国、俄罗斯等海表社交媒体上的宽泛传布，以及会员促销活动的推动，可灵的日流水在2026年1月3日达到了2025年12月中旬均匀水平的2.5倍。该模型于2025年12月3日推出的2.6版本，突破性地实现了“音画同出”职能，支持单次天生蕴含天然说话、作为音效及环境音的10秒视频。
这一升级不仅沉构了AI视频创作流程，也显著提升了用户付费意愿。光大证券预计，可灵2025年收入将超过1.4亿美元，并在2026年依附版本迭代及B端拓展维持增长。
除了独立AI业务的突破，AI技术对快手主交易务的提效作用也日益显著。得益于OneRec及GFRL等模型在贸易化场景的利用，快手不仅优化了告白加载率（Ad Load），还有效提升了千次展示收益（eCPM）。这推动了用户参加度和告白收入的稳步增长，为公司的盈利远景提供了坚实支持。
可灵近期在海表市场的阐发验证了其产品的传布属性与贸易价值。据光大证券颁布的快评，新年期间，“Motion Control”玩法成为社交媒体上的热点趋向。大量来自韩国、俄罗斯等国的用户分享了使用可灵造作的跳舞视频，这种病毒式的传布直接带头了流水的激增。
数据显示，在会员大促与版本更新的双沉刺激下，可灵流水自2025年12月中旬起头出现显著的环比增长。至2026年1月3日，单日流水已飙升至12月中旬日均值的2.5倍。这一壁际加快的趋向批注，可灵已成功买通了从流量获取到贸易变现的关环。
机构分析以为，可灵的收入规模有望持续扩大。预计2025年该业务收入将突破1.4亿美元。瞻望2026年，随着版性子能的持续迭代以及向B端用户的拓展，可灵理当获得独立的估值溢价，成为快手估值系统中的新变量。
可灵的产品力提升是驱动增长的主题成分。2025年12月3日，可灵推出了视频天生2.6模型，针对性地解决了传统AI视频天生钟装先无声画面、后人为配音”的痛点。新模型具备“文生音画”和“图生音画”两大主题职能，可能在单次天生中输出最长达10秒的齐全视频，内容涵盖中文或英文语音、作为音效以及环境氛围音。
在AI业务独立发展的同时，快手也在利用AI技术全面刷新其主题告白业务。2025年第三季度的数据显示，AI技术的利用推动用户参加度提升了1-2个百分点，同时带头告白收入增长了4-5个百分点。
具体而言，Ad Load的提升重要得益于OneRec技术在贸易化领域的利用。通过优化内容与用户的匹配精准度，快手在增长告白库存的同时削减了对用户的打搅。而在eCPM方面，GFRL模型的利用实现了全天候AI定价及告白露出地位的智能选择，精准监测投资回报率（ROI）和预算使用情况，从而提升了告白变现的效能。
基于AI业务的发作与主业的稳重增长，市场对快手的盈利远景持乐观态度。光大证券预计，快手2025年和2026年的利润将别离达到206亿元人民币和238亿元人民币，同比增长别离为16%和15%。当前股价对应的市盈率（PE）别离为14倍和12倍。
将来的投资逻辑将重要萦绕两个催化剂发展：一是AI技术对快手主业告白业务的持续赋能成效 ；二是可灵业务的高频数据阐发及其产品更新迭代的节拍。随着AI贸易化蹊径的进一步清澈，快手的估值系统有望迎来沉塑。
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