财联社3月20日讯（编纂 卞纯）在美伊战争持续之际，贵金属价值从汗青高点回落的跌势却在加剧，黄金和白银价值周四双双录得有纪录以来最惨沉的单日跌幅之一。
与此同时，白银期货价值周四着落8.2%，为陆续七个买卖日着落，创下自2023年12月陆续八全国落以来的最长连跌纪录。从前七个买卖日，白银价值的累计跌幅达到20%左右。
贵金属通常被视为避险资产，在战争、通胀或其他市场动荡时期为投资者提供安全保险。那么随着中东严重大势加剧，金价为何反而惨遭“血洗”？
通常，在利率较低、持有黄金的机遇成本也较低时，金价往往走强。而当利率走高时，投资者偏差于抛售黄金，转而青睐债券等可能提供不变收入的其他资产。
本周，美国和欧洲的央行均开释信号，暗示利率降落的快率可能不及投资者预期。中东战事及由此引发的能源冲击，已给通胀和经济增长远景蒙上阴影。
本地功夫周三，美联储颁发将联国基金利率指标区间维持在3.5%至3.75%之间不变，为该行陆续第二次“出没无常”。美联储主席鲍威尔在随后的新闻颁布会上暗示，美国通胀远景不确定性上升，中东大势和关税扰动等成分在打断通胀回落的节拍，联储内部偏差削减降息次数。
周四颁布的数据显示，上周美国初请失业金人数意表降至20.5万创年内新低，低于市场预期。在初请数据颁布后，买卖员不再押注美联储2026年降息。
路富投资治理(State Street Investment Management)的全球黄金和金属战术主管Aakash Doshi暗示：“战前，钱币市场曾预期美联储会降息两次。如今市场反映的预期是今年不会有任何宽松政策。”在线买卖平台BullionVault的钻研员Adrian Ash暗示，利率决定可能会对黄金产生不利影响。他在接受采访时暗示：“美联储的降息打算已被推迟到更远的将来。从机造上讲，这对黄金不利。”
买卖员们在2022年也曾目见类似情景，其时俄乌矛盾发作导致能源价值飙升，从而助推了通胀。在那一年的4月到10月期间，金价曾陆续七个月着落。
有分析以为，打压黄金的另一成分是美元在矛盾中成为重要避险资产。本月，美元指数已上涨约1.8%。由于黄金以美元计价，这使得其他钱币持有者采办黄金的成本相对提高。
该公司补充称，另一种可能是，投资者正急于添补近期在韩国和日本市场的损失。另一个潜在的推手是不休上升的债券收益率，债券收益率与金价通常呈反向走势。
凭据VandaTrack的数据，周四已是散户陆续第六天抛售规模最大的黄金ETF——SPDR黄金ETF� ；诮刂林芩奈缗痰穆蚵羰�，在此期间，他们已净卖出约1050万美元的SPDR黄金ETF。
与去年单日高达3680万美元的买入额相比，这个数字相对较幼。但分析师以为，这一动向批注散户对黄金的投资兴致在减弱。
专业投资者也在减持金属头寸。在市场动荡之际，一些通常被称为商品买卖照拂(CTA)、利用电脑算法来鉴别资产价值模式的趋向跟踪型对冲基金，一向在削减黄金头寸。
法国兴业银行大量经纪业务部门的本钱征询总监Tom Wrobel暗示：“在从前六个月到一年里，CTA在黄金上无疑处于一个既定的上升做多趋向中。”他还称，此刻，他们“可能仍相对看多黄金，但在对这些头寸进行风险治理，并大幅减持。”
渣打集团全球大量商品钻研主管Suki Cooper暗示，鉴于从前两年金银价值大幅上涨，一些投资者可能在套现获利，以添补投资组合中其他处所的吃亏，例如股价暴跌引发的追加保障金通知。另一些投资者则可能因美元走强而但愿将资金转为现金持有，或是转而追求新涌现的诱人投资，如能源股。
遭逢抛售的并非只有黄金和白银。买卖量较幼的贵金属铂和钯本月已别离着落17%和15%。工业金属铜和铝的价值也已转跌——这一迹象批注，投资者在沉新校准对全球经济增长的预期。
上月底战事发作、霍尔木兹海峡被现实关闭后，铝价曾一度飙升至靠近汗青高位的水平�？ㄋü煤Ｏ吭耸渎梁鸵夯烊黄�，而液化天然气是其他地域出产活动所需的沉要燃料。但本周，伦敦的铝期货价值已着落5.7%。
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