先是港股首个买卖日上，智谱与Minimax市值均突破了3000亿港元，没两天，刚实现5亿美元的Kimi又被曝出新一轮7亿美元的融资实现交割，同时，Kimi暗示春节前后20天的收入直接超过了去年一年。 在这种一二级市场同频的高涨感情之下，A股的Kimi概想股又得到热捧，其中被看做Kimi最火概想股的九安医疗也顺势在A股的首个买卖日一度涨停，春节后截至发稿涨幅超过30%。 说起九安医疗，它的身影也呈此刻Kimi新一轮融资的资方名单里。并且我发现，在好多硬科技明星项主张背后，都有它的参加，像是自变量机械人、穹彻智能、沐曦等等。 A股公司跨界投资固然不是什么新鲜事，但一家医疗公司何以在本钱市场占有如此重大的疆域，这背后，属于九安医疗的怪异剧情又是什么？ 从主衣反看，九安医疗是一家从事家用医疗健全电子产品的研发、出产和销售的公司，旗下自主品牌iHealth涵盖血压、血糖、体温、血氧等智能硬件，并通过“智能硬件+移动利用+云端服务”提供互联网医疗解决规划。 九安医疗首创人刘毅，毕业于天津大学分析仪器专业。毕业后，他有过一段短暂的求职经历，这段经历让他接触到了医疗器械行业，1995年，在一次无意的同学团圆上，刘毅发现了家用医疗设备的机缘。 因而，他回到母校天津大学，与几位生物医学专业的同学一路创办了九安医疗的前身—天津柯顿。他们决定从电子血压计做起，成立不及一年，就颁布了国内初创的KD-322型电子血压计，这款产品上市首月销量就突破了1000台，并在整年创下了万台的成就。 不外，这样的好运并未一向持续，开门红之后，九安医疗随后几年一向业绩平平。2002年起头，不宁愿的刘毅决定启发海表市场，与国内的打法分歧，该公司海表业务选择ODM贴牌出产的模式，这也让九安医疗迅快启发了巴西、波兰、德国等客户。 刘毅曾谈到，最初他们只能接办别人不愿意做的订单和价值，由于客户一路头并不相信中国企业的能力，所以订单像挤牙膏般从5000台到10000台，再到10万台，最后一年拿到了100万台订单，甚至巅峰时期，德国每两个电子血压计中就有一个是九安医疗造作的。 到2009年，其产品已出口50多个国度，成为了全球血压计的重要出产商之一。2010年，九安医疗在深交所上市，成为国内电子血压计行业第一股。同年，公司向移动互联网转型，在硅谷缔造了自主品牌iHealth，并推出能与苹果设备相连的移动互联血压计，获得了苹果公司支持，成功打入苹果渠路。 2014年，公司获得幼米科技2500万美元战术投资，成为幼米生态链企业，并起头向健全治理服务商转型。然而，该合作开释的规模效应远未达预期，2013年至2019年扣非净利润陆续7年吃亏，股价从2015年至2019年跌幅一度超过90%。 它凭借其在美国市场的深耕和对美国FDA认证流程的熟悉，先是拿下了美国有关部门12.75亿美元（约合81亿元人民币）的大额采购订单，后续追加订单累计带来超百亿元营收。刘毅此前接受采访时说：“最多的时辰，少说有6万多人，多说可能有十万人。发起了全国100多家工厂给九安医疗做产品的包装，最多的时辰，可能一天有八架飞机将试剂盒空运至美国，产能最高的时辰一天可达2600万只测试卡。” 2022年第一季度，九安医疗单季度净利润一季度净利润143.12亿元，同比增长375倍，这意味着这家公司每天净赚超过1.5亿元，其股价回声而涨，两个多月涨幅超30倍，被誉为"跨年度最强妖股"。 从整年来看，2022年，九安医疗营收263.15亿元，归母净利润160.30亿元，同比增长超16倍，超过了从前十年的总和，现金流与资产规模急剧扩张，刘毅更是以63亿的身家位列天津富豪榜。 疫情盈利消散之后，九安医疗业绩迅快回落，之前的泼天富贵看起来像是一场短暂的梦，但这终于不是梦，九安医疗账上的余额是实切其实的。2022年第一季度，九安医疗现金流刷新了纪录，单季度经营活动现金流净额达77.43亿元，到年底，这个数字膨胀成了182.22亿元，同比增长6116.59%。 面对这泼天的富贵，刘毅刚起头的打法也比力通例，首先就是萦绕主业进行拓展，深耕家用医疗与IVD（体表诊断），推动糖尿病“O+O”（Offline+Online）模式，拓展呼吸路多联检（新冠、甲流、乙流、RSV）等新品类。但伴随整个医疗行业势能的萎缩，这些索求并没有形成规模代替效应。 一个标志性的事务是，2022年9月，九安医疗颁布布告称以自有资金参加认购5家VC机构的基金份额，计算投资金额3.4亿元。其中，济峰本钱和元生创投各获得1亿元投资，武岳峰本钱获得7000万元投资，还有5000万元投资耀途本钱以及2000万元投资汇芯投资。 从这次出资能够看出，九安医疗更多的还是先从自己熟悉的领域动手，济峰本钱与元生创投都是重要以医疗健全赛路投资为主，而武岳峰本钱、耀途本钱、汇芯投资则是以先进造作、半导体、新资料为主。 一年后，九安医疗再次颁发投资，以自有资金认购蕴含砺思创投、奇绩创坛、英诺基金、九合创投4家投资基金份额，投资金额计算1.5亿元人民币。这次的布告中着沉提到，重要投资方向为基于大模型的新一代人为智能有关领域。 尔后，九安医疗在一级市场的布局越来越深，参加的方式也从单纯的做LP，发展为家办、直投、母基金等多种方式，打开九安医疗的布告列表，出现最多的就是《关于与专业投资机构共同投资的布告》这种标题。 好比2023年底和2024岁首，先后设立九尚创投、九棠创投等主体，作为其进行直接投资和治理的新平台，明确投资人为智能、信息技术、生物造作、医疗大健全等领域。 再好比，2024年，九安医疗参加了50亿元人民币的天开九安海河海棠科创母基金的投资，九安香港出资规模不超过35.6亿，这是九安医疗汗青上出资规模最大的一次。 在昔时的半年报中，九安医疗颁布了部门投资数据：公司持有幼米、幼鹏、梦想、温反、Quidel，5家公司股票。而到了2025年上半年，这些标的造成了幼米、幼鹏、梦想、腾讯控股、英伟达以及美国国债、标普500ETF、iShares半导体ETF和纳斯达克100ETF。 据其三季度报，九安医疗的投资业务已成为业绩增长的主题支柱：公司买卖性金融资产规模突破103亿元，较岁首增长49.18%。前三季度投资有关收益计算达21.88亿元，占同期归母净利润的137.7%，其职位不言而喻。 固然九安医疗2025年的年报还未颁布，但凭据业绩预报来看，其归属于上市公司股东的净利润预计为20.2亿元至23.5亿元，同比增长21.05%至40.83%，而业绩增长重要原因，九安医疗则综合为资产治理业务阐发优良，尤其是大类资产配置方面获得了积极功效。 紧接着，九安医疗通过科创母基金实现了对沐曦1亿人民币投资，网传这次投资从立项到出资，仅仅花了两周的功夫，同时，其还通过九尚一号对砺思基金出资，持有沐曦部门股份，如此一来，九安医疗通过间接持股折合持有沐曦股份约120万股。 截至2025年半年报，九安医疗的私募股权类资产参加已达12.6%。同年10月，九安医疗再次出资不超过1亿元作为LP参加设立了一笔规模约7亿元的海河创投基金，沉点投向硬科技、生物造作等领域。 再回到开篇提到的月之暗面，早在2023年和2024年，九安医疗就通过有关主体两次投资月之暗面，这被视为其进军国产大模型领域的信号，今年2月，又有新闻指出，九安医疗直接参加了月之暗面新一轮7亿美元的融资。 其实，沐曦和月之暗面只是九安医疗布局硬科技的冰山一角，我们梳理其投资标的时发现，其布局的深度和广度，齐全不输于一线的专业投资机构，以具身智能为例，投中嘉川显示，九安医疗间接投资了松延动力、自变量机械人、智元机械人等多家明星企业，并且投资轮次都集中在天使轮左右。 不外，九安医疗并不宁愿只做国内的独角兽捕手，在海表投资上，九安医疗不仅早早在香港设立了办公室，还参考耶鲁大学基金会的投资模型，积极发展大类资产多元化配置，致力于资产的保值增值，旨在实现6%-10%的持久复合年化收益率指标。 去年6月，据彭博报路，香港九安将在纽约开设办公室，并礼聘了前亿万财主乔治·索罗斯的家办高管查克·孙（Chuck Sun）为掌管人，以深入其在另类投资领域的布局。 另据2025年半年报显示，九安医疗目前已在全球领域内与美国高校捐赠基金会、非投机机构基金会、主权财富基金、养老金、保险资金、家族办公室等主流资产配置机组成立了系统性、常态化的沟通机造。 在本钱布局的宽泛水平能够看出，九安医疗早已转型成一个本钱捕手，“命运”带来的暴富，九安医疗试图通过投资构建新的更有持续性的产业本钱能力。此刻看来，九安医疗投资上的“命运”也不差，终于沐曦开了个好头，而月之暗面、智元机械人、自变量机械人等的收成已经在路上了。