但这波减值
，齐满是 Stellantis 有意而为
，性质上就是翻翻烂账
，沉新推算估值。账面上幸好哭爹喊娘
，现金其实没花几多
，在持久看还是件功德儿。 这就好比
，抱着黄金掉进了水里
，你都到了溺水的生死边缘
，就没必要想着手上有几多资产
，而是连忙抛掉一些黄金浮出水面。 大伙儿应该知路
，从前几年 Stellantis 产生了剧烈的高层改观
，主张全面电动化转型的原 CEO 唐唯实（Carlos Tavares）去职
，换上了更守旧的新 CEO 安东尼奥·菲洛萨（Antonio Filosa）。 因而一场全面的 “ 拨乱归正 ” 在车企内部发展。被 “ 洗濯 ” 的沉点
，当然就是新能源
，这个 222 亿的减致凤面
，就有 147 亿是由于调整新能源产品打算导致的。 了局到此刻
，欧美老苍生对电车还是不太感冒
，2025 年
，欧洲纯电市占率只有 19.5% 
，美国更只有 7.7% 
，Stellantis 若是持续往里干
，很可能在这个坑里越陷越深。 之前就是由于激进的电动化转型战术
，导致 Stellantis 的产品定价过高
，产品线出现断档
，在美国的销量暴跌
，因而唐唯实也在 2024 年辞职。 而除了这 147 亿以表
，还有 21 亿是由于调整纯电的供给链
，好比最近 Stellantis 以 100 美元的价值
，把合伙电池工厂 NextStar Energy 的股份全数让渡给 LG 
，根基就是一个忍痛割肉的了局。 虽说 15 亿的巨款早就打在零跑账上
，就算 Stellantis 此刻把股份卖了
，也影响不到零跑的财政情况。但大伙儿不安零跑的出海打算
，会不会由于 Stellantis 的政策转向
，放慢脚步。 目前来说
，零跑是通过 整车+CKD （全散件组装）模式
，把 T03、C10、B10 等车出口到欧洲
，在 2025 年
，零跑在欧洲卖了 3 万多台
，相比前年增长超过百倍
，算是获得相当不错的成就。 固然 Stellantis 为零跑提供 500+ 家经销商门店
，且曾在波兰工厂合作出产
，但凭据零跑官方回答
，这些项目并不会受到合作同伴的战术调整影响。 若是 Stellantis 自顾不暇
，没空助忙了
，又或者后期有扩张的需要
， Stellantis 不愿意持续投钱了
，零跑可能会少一个副手
，但按他目前的态势
，在欧洲的扩张底子停不下来。 当然若是不靠 Stellantis 
，零跑可能没律例避欧盟关税
， “ 薄利多销 ” 的战术在欧洲就走不下去。所以
， Stellantis 有什么风吹草动
，零跑的确应该不安。 在此之前
， “ 成本杀手 ” 唐唯实就施展过神技
，由于他极端严苛的降本政策
，向供给商提出压价 30% 的“ 殒命威胁 ”
，还裁掉了很多有丰硕经验的高级工程师
，研发转向表包
，了局导致 Stellantis 在 2024 年出现大量瑕疵车型。 之前唐唯实自己就公开认可过 RAM 1500 的返建率很高。并且
，Jeep 和克莱斯勒品牌
，也频仍出现电子系统故障、电池系统失灵等等
，这对集团的口碑有极度恶劣的影响。 不外从另一个角度看
，Stellantis 若是大幅缩减对纯电的投资
，可能在将来
，只能把新能源的沉任全数依附在零跑身上。至少对零跑来说
，会有一个不变的合作同伴
，并且自己还占了很高的话语权。