导读：“错过了2025年底的这一申报期，企业再进行申报的话，可能就要比及2025年年报出炉后，更新完财政数据才会比及功夫窗口 。”一位来自于沪上某大型券商的资深保荐代表人通知叩叩财经，“海雷股份之所以未能赶在2025年底向北交所递交申报资料，或与其目前的业绩不不变有关 。”
据叩叩财经获悉，作为在上市领导验收环节卡壳好久的“钉子户”之一，在几日前的2025年底，终于获得了那张梦寐以求的验收工作实现函 。
多所周知，欲在A股上市，前提即需企业经过上市领导并通过监管部门验收成得实现函，尔后，在上市领导验收工作实现函的有效期内方可进行申报 。
早在2024 年 4 月 8 日，海雷股份即与东莞证券签署上市领导和谈，依照《初次公开刊行股票并上市领导监管划定》（下称“《上市领导划定》”）等有关划定及双方约定发展上市领导工作 。
2025年5月26日，经过一年多功夫的领导推动后，海雷股份及有关中介机构就向深圳证监局递交其北交所上市领导实现汇报并申请进行上市领导验收（详见叩叩财经有关报路《由创业板IPO转路北交所，海雷股份上市领导验收环节竟意表“卡壳”：公司治理及内部节造存瑕疵，华泰结合“捡漏”东莞证券不顺！》） 。
依照目前执行的《上市领导划定》，领导机构在对拟上市企业实现领导工作，且已通过初次公开刊行股票并上市的内核法式的，应向派出机构提交领导验收资料，领导验收资料切合完整性尺度的，派出机构该当自收到完整的领导验收资料之日起二十个工作日内向领导机构出具验收工作实现函，抄送刊行监管部门及拟申请上市的证券买卖所 。
在过往的汗青中，绝大无数企业在成功实现上市领导工作进入验收流程后，都能在短短几个工作日内就能获得来自监管部门的验收工作实现函 。
在此期间，数十家晚于海雷股份进入上市领导验收环节的企业都纷纷获得了实现函，且其中还有不少的企业早已推动至上市审核流程 。
2025年12月26日，在其距离初次提交上市领导工作验收申请足足七个月后，海雷股份的上市领导工作终于获得深圳证监局验收通过，获得了这份来之不易的上市领导工作的验收工作实现函 。
如在2025年12月31日获得北交所受理的先临三维、新涛智控、沉数传媒等企业，其皆是与海雷股份在统一日获得上市领导工作的实现函，但海雷股份的名字至今还是没能呈此刻申报北交所上市的受理名单中 。
事实上，在实现上市领导后，海雷股份似乎也并未如其他大部吩祗业一样迅快启动申报流程，据叩叩财经获悉，截止到2026年1月7日，其也尚未向北交所递交上市申请 。
“错过了2025年底的这一申报期，企业再进行申报的话，可能就要比及2025年年报出炉后，更新完财政数据才会比及功夫窗口 。”一位来自于沪上某大型券商的资深保荐代表人通知叩叩财经，“海雷股份之所以未能赶在2025年底向北交所递交申报资料，或与其目前的业绩不不变有关 。”
固然在2025年底，北交所大开上市受理的闸门迎来了企业的批量申报，但在此前的几个月中，曾有多家企业的上市申请遭拒于北交所的申报大门之前，若此时海雷股份贸然行动，以其目前的业绩阐发，很可能出现难获受理的局面 。
对于上市渠路由创业板改至北交所的原由，海雷股份诠释称是“结合目前本钱市场情况、自身发展战术与规划的调整以及公司综合盈利水平等成分综合考量”，经与东莞证券审慎钻研后所作出的决定 。
据2024年4月海雷股份出炉的2023年年报数据显示，在2023年中，其交易收入从此前一年的5.56亿大幅增长至顺利突破7亿规模，这也使得其昔时的净利润已近8000万 。
依照2024年4月底深交所新订正的创业板上市尺度，若按第一套上市指标申报创业板IPO的企业，需满足“最近两年净利润均为正，累计净利润不低于1亿元，且最近一年净利润不低于6000万元” 。
“最近一年净利润”距离创业板IPO所要求的根基指标仅一线之隔，且较此前已出现了显著的下滑趋向，所以在经过“审慎钻延妆后，海雷股份不得不烧毁了创业板IPO的打算 。
因业绩问题烧毁了此前钟情的创业板IPO，如今终于顺利实现上市领导的海雷股份，仍在北交所的申报大门前期待着经营逆境出现显著改善的“最优解” 。
公开信息显示，成立于2012年的海雷股份是一家专业从事锂离子电池产品研发、设计、出产和销售的国度高新技术企业，自设立以来，其致力于向客户提供安全、不变、高效的智能锂离子电池产品 。
数据显示，在2023年中，海雷股份在交易收入同比增长26.9%的前提下，其扣非净利润实现了超过241%的惊人增长，从2022年仅2000万元出面的规模急快提升到7551.46万 。
据海雷股份2025年中报显示，在2025年1-6月，其交易收入迎来了同比高达44.87%的大增，达到了4.91亿，但扣非净利润的同比增长却仅仅只有1.19%，约3347.3万元 。
对于2024年和2025年上半年的“增收难增利”的异常，海雷股份诠释称，2024年的业绩下滑“重要系期间用度增长及资产减值损失增长的影响”，而在2025年上半年，“受经营成本用度上升、行业需要颠簸、回款放缓等成分影响，毛利率有所下滑”，导致了在交易收入大幅增长的情况下，利润增长险些陷入滞碍之中 。
“海雷股份若想要成功申报北交所上市并顺利推动其审核，若何向监管层证明其业绩的不变性和持续性问题，应是其目前所必要面对的沉中之沉 。”上述资深保荐代表人以为 。
据叩叩财经获悉，在2025年5月26日，海雷股份申请进入上市领导验收环节后，其之所以迟迟未能获得监管层的验收，在此期间，其被领导机构和监管层认定出现的重要问题之一，也与其近年来业绩的颠簸性有关 。
一个让海雷股份不得不面对的现实是，两年前曾为其业绩增长带来决定性作用的大客户已在2024年起头大比例削减了对其的采购，也正是在2024年中，海雷股份虽致力维持了营收的不变，却在利润上难以维系 。
作为央企中国铁塔的全资子公司，铁塔能源在2024年之前曾多年盘踞于海雷股份的第一大客户之位，海雷股份也可谓曾对铁塔能源沉大依赖 。
据叩叩财经获得的一组数据显示，在2022年时，海雷股份来自于铁塔能源的销售收入就达到了4亿规模，占昔时海雷股份营收比沉高达72.05% 。
2023年，海雷股份实现业绩双倍增长的背后，铁塔能源进一步加大了对海雷股份的营出入持，其以4.69亿的采购规模海雷股份贡献了当期高达66.38%的营收占比 。
2024年，铁塔能源忽然大幅削减了对海雷股份有关产品的采购，固然其依然以40%的销售占比位列海雷股份第一大客户之位，但昔时海雷股份对铁塔能源的销售收入仅有2.88亿元，同比2023年下滑了近39% 。
2025年上半年，铁塔能源，这一旧日海雷股份业绩的最重要贡献者，其对海雷股份的采购还在持续降落，在整个2025年前六个月，海雷股份来自于铁塔能源的交易收入仅为1.44亿，占其当期营收比沉下滑至29.57% 。
“公司重要通过招投标方式获取铁塔能源的订单并重要向其销售轻型车换电电池，将来若是公司因产品质量、供给不变性、技术迭代等成分难以满足其要求而未持续中标其采购项目，或因市场竞争加剧导致向铁塔能源的供给份额大幅削减，且公司对 其他客户销售未能实现预期增长，则可能会对公司的经交易绩产生沉大不利影响”，在2024年5月，申报新三板挂牌时，海雷股份即在有关申报资猜中认可 。
而在此前不久才刚刚披露的2025年中报中，海雷股份也再次沉申：“公司存在大客户依赖的风险 。若是公司将来由于市场 竞争加剧等成分向大客户的供给份额削减，且公司对其他客户销售未能实现预期增长，则可能会对公司的经交易绩产生沉大不利影响” 。
不得不认可，在几个月后即将披露的2025年业绩，将是海雷股份在好不容易实现上市领导后能否顺利推动北交所上市打算的关键 。
据叩叩财经获悉，依照海雷股份的有关本钱规划，其欲通过这次北交所上市召募高达5亿的资金，其中1.5亿将被其用来补充流动资金，其余3.5亿则将被用于海雷股份深圳智能造作基地项主张建设 。
然而，即将陪海雷股份正式走上北交所闯关之旅的却并非是在2024年5月签署上市领导和谈并在2025年2月与其一期审慎钻研后所作出调换上市场所决定的东莞证券，而是保荐实力和投行业务市场份额占比皆居于国内券商第一梯队的华泰结合 。
但就在海雷股份北交所上市险些万事俱备只欠东风，即将申请上市领导验收之前，2025年3月，海雷股份忽然颁发“摒弃”掉曾领导自己近一年功夫并已顺利“护送”其新三板挂牌的东莞证券，转投了华泰结合的怀抱 。
海雷股份称，因公司对本钱市场发展战术的规划，经与东莞证券协商一致，双方于2025 年3月20日签定了上市领导和谈终止和谈，东莞证券于 2025年3月21日向深圳证监局报送了关于公司终止领导登记的申请资料 。
与此同时，海雷股份则礼聘华泰结合持续担任其北交所上市的领导机构，并于2025年3月26日向深圳证监局报送了上市领导登记资料 。
在承接了东莞证券此前已实现三期上市领导工作进展后，2025年4月9日，刚刚成为海雷股份新的领导机构的华泰结合就向深圳证监局出具了海雷股份北交所上市领导工作进展情况的第四期汇报 。
仅仅一个多月后，2025年5月26日，华泰结合就如饥似渴地出具了《关于深圳市海雷股份源股份有限公司向不特定合格投资者公开刊行股票并在北京证券买卖所上市领导工作实现汇报》，并申请深圳证监局对有关工作进行验收 。
在华泰结合递交给深圳证监局的海雷股份上市领导工作实现汇报中，其明确称“在领导期内，领导工作推动较为顺利 。本公司严格依照有关司法律规的要求，做到了勤勉尽责、恳切信誉，如期实现炼项领导工作，领导工作现实执行情况与领导打算不存在差距，获得了优良的领导成效”，并“经领导，本公司以为，领导对象具备成为上市公司应有的公司治理结构、管帐基础工作、内部节造造度，充分相识多档次本钱市场各板块的特点和属性；规范公司治理结构、管帐基础工作、内部节造造度情况 。”
但从过后历经七个月深圳证监局才终于实现对海雷股份的上市领导验收可知，监管层却并未认可华泰结合一路头给出的有关结论，而是在经历了长达半年功夫，责成华泰结合进一步美满上市领导工作并补充资料后，才终于在2025年底给出了实现函 。
在海雷股份顺利获得上市领导工作验收实现函后，表界的眼光除了聚焦在其后续的上市进展上表，北京品驰医疗设备股份有限公司（下称“品驰医疗”）和河南江河纸业股份有限公司（下称“江河纸业”）的上市领导验收何时可能实现，也成为了关注的焦点 。
品驰医疗、江河纸业与已经的海雷股份一样，是近一年多功夫里罕见卡壳于上市领导验收环节的三大“钉子户”，尤其是品驰医疗，其早在2024年12月10日即向北京证监局递交了上市领导工作实现汇报申请进入验收环节，但功夫已从前了一年有余，其仍未能获得验收工作的实现函，这也创下了A股汗青上上市领导验收“卡壳”最久的功夫纪录 。而江河纸业则是在2025年6月17日进入到上市领导验收环节的，截止到2026年1月7日，其验收工作仍未能实现 。
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