贵金属市场遭逢玄色星期三 ，国际金价在触及4500美元关口后遭逢抛售压力 ，促使投资者在高位进行获利告终。与此同时 ，周四（8日）起 ，彭博大量商品指数的年度权沉调整将正式启动 ，预计将引发超过100亿美元黄金和白银期货的多头平仓。受此影响 ，国际金价日内一度下探近70美元 ，白银、铂金和钯金尾盘跌幅均超过4%。不外 ，受地缘政治、美联储降息等成分提振 ，机构依然看好今年的贵金属行情。
今年该指数的年度权沉调整期从1月8日至14日。本次权沉调整涉及的资金规模相当重大 ，当前白银期货在该指数中的权沉占比为9% ，而2026年的指标权沉被下调至略低于4% ，黄金的权沉也被大幅下调。
在最新的大量商品研报中 ，花旗预计黄金和白银的抛售规模都将在70亿美元左右 ，具体而言 ，黄金的资产治理规模AUM为338亿美元 ，指标为270亿美元 ，白银资产治理规模AUM为129亿美元 ，指标60亿美元。
摩根大通去年12月对这次抛售规模进行了量化测算 ，以为白银将接受最沉沉的抛售压力 ，该研报出格强调 ，今年白银面对的抛售压力比去年更为显著 ；而黄金的抛售规模预计约占其期货市场未平仓合约总量的3%。
摩根大通暗示 ，对于黄金投资者而言 ，每年1月是多空成分强烈博弈的一个月。一方面 ，黄金在岁暮至次年岁首存在传统强势季节性法规。从前十年间 ，金价在每年最后10个买卖日及次年首个20个买卖日内上涨概率高达80%。另一方面 ，指数权沉调整引发的大规模技术性抛售 ，将直接对冲这一季节性上涨动力。幼摩忠告称 ，只管去年由指数调整驱动的抛售未能阻止贵金属的季节性上涨行情 ，但鉴于今年抛售压力显著更大 ，投资者需亲昵关注这一变量是否会突破汗青法规。
白银期货价值在岁首突破80美元后出现颠簸 ，芝商所两次全面上调蕴含黄金、白银等多类金属期货的履约保障金 ，引发资金获利回吐。第一财经此前曾报路 ，提高保障金往往是打压市场热度 ，引发短线调整的导前方。
资金面上 ，在金银双双创下1979年以来最大年涨幅后 ，投资者也有获利告终的作为。美国商品期货买卖委员会（CFTC）数据显示 ，截至去年12月30日当周 ，COMEX黄金投契者将净多头头寸削减10668手 ，至126873手。COMEX白银投契者将净多头头寸削减7270手 ，至16595手。
在金价持续走高以及列国央行大举购金的双沉推动下 ，黄金时隔30年初次超过美国国债 ，成为全球规模最大的储蓄资产。世界黄金协会最新数据显示 ，列国央行持有的黄金资产价值目前已逼近4万亿美元关口 ，超过其持有的规模约为3.9万亿美元的美国国债。上一次出现海表机构持金规模超过美债的情况 ，还要追忆到1996年。
这一格局转变与金价上涨同步产生。2025年整年 ，受地缘政治严重大势以及市场对财政可持续性的忧郁提振 ，黄金的避险吸引力显著加强 ，整年累计涨幅靠近70%。因而只管短期出现幼幅回调 ，但下行空间似乎有限。由于地缘政治严重大势持续 ，整体市场感情依然脆弱 ，黄金的避险需要维持无缺 ，逢低买盘兴致有望升温。
与此同时 ，市场对美联储进一步放宽钱币政策的预期持续存在 ，这为金价提供了额表支持。较低的利率通� ；峤档统钟谢平稹滓任奘找孀什幕龀杀�。
上周末美国采取军事行动抓获并颠覆委内瑞拉总统马杜罗后 ，美委对峙大势持续成为焦点。美国总统特朗普周二晚间暗示 ，委内瑞拉将以市场价向美国移交3000万至5000万桶石油 ，有关收益将用于造福两国。美国对格陵兰岛沉燃战术兴致 ，进一步加剧了地缘政治严重大势。白宫周二暗示 ，特朗普总统及其照拂在 “会商一系列选项”以获取格陵兰岛 ，并补充称 “军事伎俩始终是一种选择”。
本周已颁布的数据显示美国经济动能降温。标普全球PMI调查显示 ，去年12月美国贸易活动增快放缓 ，服务业PMI从54.1降至 52.5 ，综合 PMI从54.2下滑至52.7。鉴于劳动力市场降温及通胀放缓的迹象 ，市场预计今年美联储将降息约两次。
瑞银财富治理大量商品及亚太区表汇首席投资官施奈德（Dominic Schnider）暗示 ，只管大量商品整体涨势持续 ，但央行购金、财政赤字扩大、美国利率走低以及地缘政治风险持续等成分 ，预计将推动金价在一季度末迈向5000美元/盎司。
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