3月18日晚间，腾讯颁布了一份史上AI含量最高的财报，也宣告了将彻底握别“扭捏、守旧”的AI战术，从本钱开支、人才组织到产品落地，起头转入沉兵投入、全域发力的阶段 。
财报数据直接地反映着腾讯对AI的投入力度：2025年，腾讯在混元大模型以及元宝等AI新产品上的投入超过180亿元，仅在2025年第四时度就超过70亿元——预计2026年投入将实现翻倍 。腾讯高层将之视为必要的投资，而不是一笔沉沉的运营用度 。
但与海内表科技大厂鼓和式出击相比，腾讯在2025年对AI的投入显著不及 。2025年，腾讯本钱开支792亿元，与2024年767亿元吃旖 。而阿里巴巴2025年第二、第三季度本钱开支别离为386亿元和315亿元，且颁发将来三年将投入超过3800亿元用于云和AI硬件基础设施建设 。
对此，腾讯集团总裁刘炽平的诠释是：本钱开支大幅低于预期，原因是GPU供给链的限度，“买不到卡”，只能租赁算力 。2025年第四时度，腾讯本钱支出来到196亿元，环比增长51%，重要是加快了对服务器等基础设施的投资，同时下调了GPU对表租赁的规模 。
而在最近的龙虾热潮中，当AI Agent与Token亏损成为行业共识，腾讯阐发出了如2025年拥抱DeepSeek般的周到，火快下场、全面突进，甚至不惜沉启“跑马” 。
3月9日，腾讯推出全场景AI智能体WorkBuddy，买通了QQ、微信、企业微信与办公套件 。统一天，QClaw启动内测，主打本地部署、安全隔离、微信直连，降低企业与幼我使用门槛 。
财报会上，马化腾也花了大量篇幅谈及腾讯“养虾”，暗示中心化和去中心化要一路做 。刘炽平则回应了微信Agent的最新进展，泄漏腾讯已经在微信中尝试了好多AI职能，但打造微信Agent的过程依然充斥挑战 。
毫无疑难地，以龙虾为代表的Agent产品框架在沉塑竞争，并将迅快舒展至内容、社交、游戏等领域 。近日，OpenClaw首创人预测：将来80%的App将会隐没 。一位龙虾社交创业者对《中国企业家》暗示：他们这一代的使命就是打垮“老登”，新一代的创业者，会倒逼“老登”们做出扭转 。
2026年开年，腾讯刚刚为“元宝”做了一轮密集造势，在春节期间投入了10亿元红包引流，并上线“元宝派”等社交职能 。但QuestMobile数据显示，固然春节期间豆包、千问、元宝三大AI利用均创DAU新高，峰值别离为1.45亿、7352万、4054万，但三款产品后续留存皆欠安 。
对此，刘炽平回应：元宝已通过冷启动提升了装置量，最终成效超出了预期 。他同时暗示：ChatBot（谈天机械人）的思想方式过于单一，它是与搜索App竞争，而不是与所有App竞争 。“我们正急剧迭代元宝，通过强化搜索整合、提升语音鉴别、简化多模态能力获取、索求群聊职能优化用户履历 。”
在人才和组织上，腾讯在2025年第四时度密集落子，大模型团队调整升级，并进行了组织和工作流程沉构，沉新成立了预训练和强化进建基础设施 。
财报会上，腾讯披露：由首席科学家姚顺雨带队的混元3.0，打算于4月陆续向表盛开，目前已在内测阶段 。而当模型实力被夯实，AI进入利用层，腾讯的产品和衔接能力也将阐扬优势 。
腾讯AI在直面挑战的同时，传统业务板块的收入和利润增长，还足以支持AI的多线布局 。依附游戏、增值业务以及告白等业务持续发力，2025年度，腾讯整年营收7517.7亿元，同比增长14%；调整后净利润（Non-IFRS）2596.26亿元，同比增长17% 。
近日，云厂商纷纷颁发涨价，腾讯云业务的优良势头也或将在2026年一连 。3月18日，阿里云官网颁布布告称，“平头哥真武810E”等算力卡产品上涨5%~34%，文件存储CPFS（智算版）上涨30% 。随后，百度智能云也颁布调价布告，颁发AI算力有关产品上调约5%~30%，并行文件存储上调约30% 。
本次财报会上，龙虾热是投资者向治理层提问最多的问题 。马化腾的回应是：腾讯“养虾”，中心化和去中心化要结合在一路做 。
此前据海表媒体报路，腾讯在为微信开发AI智能体，将与微信内数百万个幼法式衔接，提供从打车到网购等各类服务，可能于年中开启内测 。腾讯将这个项目定为高杜着先，绝对保密 。
财报会上，刘炽平暗示，腾讯的确但愿在微信中打造一个AI智能体，能够依附微信与用户缜密接触，且与幼法式、社交、支付等生态联通，也让分歧合作方从中获益 。
但在打造智能体的过程中，�；び没б浴踩�，以及一些独有的职能是通用模型不容易解决的 。微信誉户群很大，智能体必要有极度高的推理能力能力支持群体挪用 。微信幼法式服务商若何预防被渠路化，也是腾讯在生态设计中要沉点思考的问题 。“腾讯对于推出这款智能体还没有具体的功夫表，但已在逐步推动 。”
“在To C领域，流量似乎姨杖汇聚到了单一入口 。但有了龙虾，我们看到一个齐全去中心化的格局在开启，很多公司可占有自己的龙虾智能体，使用云基础设施支持的各类模型 。每个龙虾必须找到怪异价值主张以赢得用户 。”刘炽平说 。
其中，QClaw由腾讯电脑管家团队推出，新版本（V0.1.9）已将微信入口从“客服号”升级为“幼法式” 。QClaw也即将支持语音、图片传输等更多微信原生的多模态交互能力 。
猎豹移动董事长兼CEO傅盛在接受《中国企业家》采访时暗示，大厂急剧入局龙虾，更多是一种防御性思想 。“各人可能模吞吐糊有这个概想，但不知路是不是从内心真的认可 。但龙虾将来，肯定会扭转整个的App格局 。”
以QClaw为例，它号称是一款人人都能轻松使用的AI Agent：不用调试环境、不用写号令、也不用调模型，下载、装置、开工，三步就能在微信里远程操作 。但据《中国企业家》实测，若是授权微信远程操作，用户的确能够通过其进行手机谈天，调取电脑本地的文件，但快率和正确性还有待提高 。
腾讯进行布局的同时，关键人才的流动也正成为大模型巨头博弈的主题战场 。近日，阿里Qwen技术掌管人林俊旸去职，引发轩然大波，Qwen后训练掌管人郁博文随即参与字节跳动Seed团队 。
2025年12月，腾讯录用OpenAI前钻研员姚顺雨为CEO、总办首席AI科学家，直接向刘炽平汇报 。接下来，姚顺雨能否在4月混元3.0更新上，向市场交出中意答卷，也将成为张望腾讯大模型底色的风向标 。
从腾讯财报电话会来看，姚顺雨的到来，在扭转腾讯AI的战术叙事 。从前，腾讯曾持久在模型自研还是表部合作之间徘徊，导致模型研发与场景落地脱节 。而这次，腾讯治理层暗示，随着AI进入利用层，不用极致钻营模型参数，腾讯的场景、生态能力将阐扬优势 。
2月3日，腾讯混元官网技术博客（Tencent HY Research）上线并颁发了一篇名为《从Context进建，远比我们设想的要难》的文章，并推出CL-bench评测基准，将技术沉心从“拼模型”转向“用好高低文”——其中，CL-bench要求：解决每个工作要求，模型必须从Context中进建到模型预训练中不存在的新知识，并正确利用 。
不外，姚顺雨在沉塑腾讯大模型技术理想的同时，若何适应其组织惯性，也是对这位年轻人的挑战 。Context优先、Agent执行导向，都必要突破部门壁垒，以及数据与产品权限，而腾讯强势业务分立于各BG，产品导向极强，底层协同面对难度 。
移动互联网时期的腾讯，占有最重大用户与最丰硕场景，这是AI落地的天然泥土 。而新混元3.0要想穿透组织，落地到微信、腾讯云等主题场景，既必要顶层技术判断，也必要组织、算力、数据、安全的系统性支持 。
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