靴子落地
。1月2日，百度正式布告，旗下AI芯片子公司昆仑芯已向港交所提交上市申请
。新闻一出，市场迅快反映，百度港股当日大涨9%，市值单日飙升超300亿港元
。百度暗示，此举在贸易方面对百度及昆仑芯均有利，且切合资东整体利益
。曾几何时，搜索险些是百度的全数，用户输入关键词，百度返回链接，告白主为流量竞价——这套逻辑支持了百度千亿级营收
。后来AI贯通百度，从基础设施到利用层层布局，昆仑芯是AI硬科技的关键落子，分拆则让这家“隐形公司”汇入一场席卷国产AI芯片领域的IPO怒潮
。 2026年第一天，昆仑芯透过其联席保荐人以保密大局向香港联交所提交上市申请表格（A1表格），以申请核准昆仑芯股份于香港联交所主板上市及买卖
。第二天，百度集团颁布布告确认此事
。 凭据规划，昆仑芯将通过全球发售募资，蕴含面向香港公家的公开发售及面向机构投资者的国际配售
。分拆实现后，昆仑芯将成为港交所主板独立上市公司，也依然是百度从属公司
。 这一作为早有伏笔
。昆仑芯诞生于百度内部，前身是百度智能芯片及架构部，自2011年起头布局加快推算领域，2021年成立独立公司，由百度芯片首席架构师欧阳剑出任CEO，昔时3月实现融资，估值约130亿元
。 一系列信号让昆仑芯分拆上市显得并不料表
。布告中，百度集团对分拆原因也斩钉截铁，在贸易方面对本公司及昆仑芯均有利，且切合资东整体利益
。好比昆仑芯可基于自身优势的价值，并提升营运及财政通明度
；吸引专一于通用AI推算芯片及有关软硬件系统业务的投资者群体等
。 还有一些让昆仑芯和百度集团双赢的理由，分拆昆仑芯可提升昆仑芯在其客户、供给商及潜在战术合作同伴中的形象，并提高其协商及争取更多业务的职位，从而让百度集团可透过其于昆仑芯的持股受益于昆仑芯的增长
；使昆仑芯能在将来有必要时直接且独立地进入股权及债务本钱市场，从而使百度集团更有效地配置财政资源等
；让双方治理层的职责及问责与彼此运营及财政阐发直接挂钩
。 2025年三季度，百度初次披露AI业务营收100亿元，同比增长超50%
。其中智能云基础设施营收42亿元，同比增长33%
；AI高机能推算设施营收的订阅营收同比增长128%
；蕴含百度文库、百度网盘及数字员工等软件产品的AI利用营收26亿元，同比增长6%
；蕴含智能体及数字人的AI原生在线营销产品及服务营收28亿元，同比增长262%
。 整个百度集团在2025年三季度实现营收312亿元，同比削减7%，非公认管帐准则下的净利润37.7亿元
。老牌业务在线营销在三季度给百度贡献营收153亿元，同比削减18%，非在线营销营收在智能云业务的带头下同比增长21%至93亿元
。 摩根大通预测，百度昆仑芯收入将从2025年的约13亿元飙升至2026年的83亿元，增幅达到6倍
。凭据高盛颁布的最新研报，若是市场赐与昆仑芯类似于寒武纪的估值倍数（40倍市销率），百度持有的59%股权价值将高达220亿美元，相当于百度当前总市值的45%
。 依照高盛估算，昆仑芯2025年销售额约35亿元，2026年预计攀升至65亿元，且表部销售将占到昆仑芯总销售的14%
。对于上述数据，百度方面暂未表态
。 针对百度既是昆仑芯控股股东又是大客户的双沉身份，眺远营销征询董事长兼CEO高承远以为，“这种情况早期是背书，后期是镣铐
。本钱市场只看两个硬指标：表部收入占比，关联买卖毛利率”
。 北京商报记者发现，昆仑芯官方微信公家号置顶的两条内容之一是昆仑芯在中国移动2025年至2026年人为智能通用推算设备（推理型）集中采购项目十亿级订单三个标包均第一名，其中标包1，70%份额
；标包2，70%份额
；标包3，100%份额
。 2025年下半年至今，摩尔线程、沐曦股份先后登陆科创板，首日涨幅均超500%，壁仞科技于2026年1月2日挂牌港交所，市值一度突破千亿港元
。天数智芯将于1月8日在港交所挂牌，燧原科技实现IPO领导，更不要说股价曾超过贵州茅台的寒武纪
。 有的企业构建起“芯片+工具链+模型适配”的全栈能力，客户可急剧迁徙现有利用
；有的仍停顿在单一硬件层面，不足软件生态支持，导致现实部署效能低下，客户黏性不及
。对于客户而言，峰值算力和端到端工作实现快率和开发成本哪个更沉要，答案并不统一
。 行业正从“单点突破”迈向“生态协同”
。芯片厂商不再单打独斗，而是与云服务商、算法公司、行业ISV（独立软件供给商）深度绑定
。在此趋向下，能否融入主流AI开产生态、提供不变高效的工具链，成为决定持久竞争力的主题成分
。 在中国城市发展钻研院投资部副主任袁帅看来，“在市场推广和生态建设方面，昆仑芯起步较晚
。与寒武纪和摩尔线程相比，在吸引客户和合作同伴方面面对更大挑战”
。从“内部验证”走向“生态共建”，昆仑芯还必要事俘和数据证明自己
。