英特尔去年第四时度的总营收和调整后EPS盈利均强于预期 ，人为智能（AI）有关业求实现中高个位数增长 ，验证了AI Agent推动服务器CPU需要回暖的判断 ，但公司因供给瓶颈给出了疲软的一季度指引 ，导致股价盘后大跌 。
财报显示 ，四时杜注特尔的营收同迸咨增转降 ，但没有华尔街预期的下滑严沉 ，得益于数据中心与AI（DCAI）业务收入同比大增9% ，抵消了幼我电脑（PC）业务加快下滑的影响 。一季杜注特尔从营收到利润端的指引均低于市场预期 。
财报揭示了英特尔当前最主题的矛盾——需要在仰面 ，而供给成为约束变量 。英特尔治理层暗示 ，一季度可供货量将降至低点 ，二季度才会逐步改善 。这一判断与摩根士丹利在前瞻中提出的“产能瓶颈是双刃剑”概想吻合 。
英特尔CEO陈立武在接受采访时暗示 ，需要“相当强劲” ，但公司正艰巨应对造作良率问题 ，“BB电子良率和出产造作未达到我的尺度 ，我们必要改进 。” 他泄漏 ，公司在四时杜酌尽了大部门库存 ，并在业绩电话会上暗示 ，打造代工业务需功夫 ，代工客户将下半年做决定 ，公司沉建将耗时多年 。
英特尔首席财政官David Zinsner指出 ，一季度的供给将跌至“最低点” ，“第二季度及之后会有所改善” 。Zinsner通知媒体 ，公司的一季度指引疲软部门源于“未满足季节性需要所需的供给” ，并指出供给问题将在一季度达到峰值 。
公司业绩和指引颁布后 ，周四幼幅收涨0.1%的英特尔股价盘后跳水 ，财报颁布后不久 ，盘后已跌超4% ，尔后持续下行 ，盘后跌幅扩大到10%以上 。
截至本周四收盘 ，英特尔股价陆续两日创2022年1月以来新高 ，进入2026年以来已累涨约47% ，从前12个月累涨近150% 。这一强劲走势重要源于数据中心业务的乐观预期 ，以及陈立武去年3月上任以来激进鼎新措施的市场认可 ，美国当局、英伟达和软银的高调投资也推动了股价 。
去年英特尔与英伟达达成和谈 ，将共同开发面向超大规模数据中心、企业级和消费级产品市场的多代定造数据中心和PC产品 ，英伟达还赞成斥资50亿美元买入英特尔通常股 。本次英特尔财报披露 ，四时度已实现向英伟达销售50亿美元通常股的买卖 。
营收：四时杜转收136.7亿美元 ，同比降落4.1% ，分析师预期134.3亿美元 ，英特尔指引为128亿至138亿美元 ，三季度同比增长3% 。EPS：四时度非GAAP口径下调整后每股收益（EPS）为0.15美元 ，同比增长15.4% ，分析师预期0.087美元 ，英特尔指引为0.08美元 ，三季度EPS为0.23美元 。毛利率：四时度调整后毛利率为37.9% ，分析师预期36.5% ，英特尔指引为36.5% ，三季度为40.0% ，上年同期为42.1% 。营衣符润率：四时度调整后营衣符润率为8.8% ，分析师预计6.29% ，三季度为11.2% ，上年同期为9.6% 。
CCG：客户推算业务（CCG）四时杜转收81.9亿美元 ，同比降落6.6% ，分析师预期83亿美元 ，三季度同比增长5%DCAI：数据中心和人为智能（DCAI）四时杜转收47.4亿美元 ，同比增长8.9% ，分析师预期44.2亿美元 ，三季度同比降落1% 。代工：代工业务（Intel Foundry）四时杜转收45.1亿美元 ，同比增长3.8% ，分析师预期43.6亿美元 ，三季度同比降落2% 。
营收：预计一季杜转收117亿至127亿美元 ，分析师预期125.6亿美元 。EPS：预计一季度调整后EPS为零 ，分析师预期0.08美元 。毛利率：预计一季度调整后毛利润率34.5% ，分析师预期36.5% 。
英特尔第四时杜转收降落4.1%至137亿美元 ，略高于分析师均匀预期的近134亿美元 。调整后EPS为0.15美元 ，较分析师预期的将近0.09美元高将近82.3% 。但公司出现净吃亏6亿美元 ，合每股吃亏12美分 ，去年同期净吃亏为1亿美元 。
分部门来看 ，客户端推算业务（CCG）营收将近82亿美元 ，略低于分析师预期的83亿美元 。数据中心和AI业务（DCAI）营收47亿美元 ，超过预期的44亿美元 ，同比增长9% 。英特尔代工服务部门营收45亿美元 ，同比增长3.8% ，该部门目前险些齐全依赖英特尔产品部门的订单 。
陈立武在财报申明中暗示：“BB电子优先事项很明确：提升执行力 ，沉振工程卓越性 ，充分利用AI在我们所有业务中带来的巨大机缘 。” 他在本月的CES展会上强调 ，英特尔的CPU因AI系统建设而变得越发沉要 。
固然四时度总体阐发优于市场预期 ，但英特尔2025年整年营收530亿美元 ，仍较2021年创下的峰值营收低约250亿美元 。公司在本月早些时辰颁发基于Panther Lake设计的处置器现已在设备中提供 ，这是选取18A造程的首批产品 。
业绩指引显示 ，英特尔预计的一季杜转收区间中值为122亿美元 ，低于分析师预计的将近126亿美元；预计一季度EPS为零 ，而分析师预计0.08美元；预计调整后毛利率为34.5% ，低于分析师预期的36.5% 。公司预计调整后运营支出约160亿美元 ，高于预期的159.3亿美元 。
英特尔将一季度指引疲软重要归罪于造作良率问题导致的供给欠缺 。陈立武在采访中暗示 ，公司在致力解决造作问题 ，但在四时杜酌尽了大部门库存 。陈立武说：
造作良率是指工厂出产出的可用芯片所占百分比 ，这一指标直接影响产能和成本 。供给欠缺使得英特尔难以满足客户需要 ，错失了AI有关需要激增带来的市场机遇 。
Zinsner暗示 ，公司下一代14A技术的客户将在今年下半年出现 。他说 ，公司不太可能公开颁发客户信息 ，“一旦我们获得客户 ，我们就必要起头真在14A方面投入本钱 ，这样你们就会知路了 。”
英特尔治理层将压力明确归因于供给而非需要 ，并预计二季度起头逐步改善 。这一表态与华尔街机构预计的一季度将为产能低点判断高度一致 。
18A是本次财报中被反复强调的关键词 。英特尔颁发 ，该工艺已在亚利桑那与俄勒冈实现高产量造作 ，成为首个在美国本土量产确当先造程节点 。
从战术层面看 ，这一进展意味着英特尔已从“路线图承诺”走向“内容交付” ，也诠氏缢市场在财报前对其造程能力沉新定价的原因 。但从财政角度看 ，18A仍处于投入期：良率爬坡、初期成本与产能限度 ，持续对毛利率形成压力 。
这与华尔街机构对英特尔财报的前瞻判断一致——18A决定的是中持久竞争力 ，而非短期利润弹性 。真正的考验 ，在于将来几个季度能否同步改善良率、成本与表部客户信念 。
同时 ，公司披露与英伟达实现50亿美元股权买卖 ，并在系统层面发展合作 。这一作为在财报前已被市场视为“战术背书” ，显著改善了资产负债表 。
但代工业务的主题挑战仍未扭转 。财报显示 ，该业务在经营层面仍处于吃亏状态；而当前产能严重的现实 ，也使潜在表部客户对英特尔能否同时满足“自用+代工”产生疑虑 。这正是此前投行反复强调的风险点 。
总体看来 ，本次财报验证了AI趋向 ，但也露出了英特尔所受的限度约束 。AI Agent需要的确在推动服务器CPU回暖 ，18A造程实现关键节点 ，代工业务起头具备本钱与技术层面的支持；但产能、良率与执行节拍 ，仍是决定英特尔能否将“故事”转化为“业绩”的主题变量 。
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