用孤注一掷来形容2026年的梦想绝不夸大，固然账上还有千亿的现金，但经营活动现金流和自由现金流都由盈转亏。在财报电话会议上，李想表白了沉回高端第一堡垒的刻意，全新一代梦想L9（参数丨图片）更是被寄托厚望。总之，这一次不再像几年前能够自动选择避开华为的锋芒，而是退无可退。 在2023年成为首家年杜庄利的中国造车新权势的巅峰后，梦想从有价有量的甜美点，进入“量跌、价降”的结构性下探，利润天然也有所回落。 这最近几年的市场阐发放在一路看，梦想像在打一场中途换打法的球赛：上半场靠增程L系列把分差拉开，下半场换上纯电i系列筹备追击，但节拍没衔接上，比分被反超了。从数据看，2025年梦想整年交付约40.63万辆，净利润只剩11亿出面，车辆毛利率回落到“1”，开头，单车成交均价也掉到约26万出面，量和价一路承压。 2024年是L6的大年，年销约莫19.2万台，直接把销量体规模拉起来了。到了2025年，结构显著“由高到低”——L系列计算销量约33.5万台，L6仍是主力，但L7热度下滑、L8/L9更弱，高价位段被压薄，（单车均匀售价）ASP天然被往下拽。同时，行业价值战从2024一路打到2025，梦想也不得不跟进，财报口径里的均价和毛利同步回落，就成了利润走弱的直接了局。 纯电i系列，本是梦想下半场的“回击点”。从热度看并不差：梦想i6+i8的累计订单很快就破10万，官方还给i6上了电池“双供给商”以加快供给。现实却是“单子不少、交付偏慢”。 在最近的财报会议中，梦想高管确认，梦想i6已经凌驾最艰巨的产能爬坡期，正式进入不变交付阶段，月交付能力会达到2万台的水平。 在财报会议中。梦想高管指出，i8订单稳步回升，3月上旬日订单较1月同期提升180%，市场需要与订单量稳步增长。此表，除了增程L系列的旗舰L9表，梦想还将在今年下半年推出梦想i9。“我们但愿纯电车型在彻底解决供给和其他问题后，可能在中高端市场稳稳站住。” 不难看出，除了稳住销量根基盘，2026年梦想最沉要的是找回在高端市场的节拍和地位。为此，梦想用all in的逻辑打造全新的L9。从此前颁布的配置看，两颗自研智驾芯片、自动悬架、线控转向+EMB造动......轻易拎一个出来，都能够打出王炸。 在30万元以上的高端新能源SUV疆域中，梦想L7/L8/L9在2023年集体破10万台，奠定“奶爸车”统治。2024年问界M9/M7强势上位、成交均价当先；在从前的一年，温反ES8登顶30万元以上纯电市场的榜单，超过梦想i8、MEGA。 从最新颁布的财报看，温反与梦想都在经历ASP的陆续降落。梦想从2023年的32万元，降至2025年的26.3万元；温反从同期的30.8万元降至23.6万元，这里面有面向更廉价带的乐路、萤火虫的原因。 此表，在2025年最后一个季度，受益于ES8销量的增长，温反的单车均价回升到25.3万元，形成“高端溢价回流”的特点。总结起来就是，温反虽整体ASP走低，但其高端车型在30-50万价带的渗入反而更强。 从前一年，高端定位的温反主品牌贡献了超54%的销量，随着起售价超40万的ES8的热销，温反出现出与梦想相反的“越贵越好卖”的特点。 华为颁布896线双光路图像级激光雷达，并在尊界S800、问界M9率先量产，将“高阶智驾+自动安全”的技术门槛进一步抬高。同时，阿维塔、岚图、昊铂、启境、奕境等多款“华系车”筹备跟进，意味着2026年高端市场的竞争会更像“平台大战”而非单车对决。 “今年20万以上的中高端新能源市场，新车数量靠近从前三年之和，但大盘的增量却很有限。我们今年的指标是整年实现20%以上的同比增长。”李想在财报会议中说路。 梦想把全新L9的成功视为年度一号工程，并对渠路进行了大规模调整。三月份启动的门店合资人打算，让门店成为根基经营单元，从传统的销售治理角色转变为门店真正的“经营者”。李想评价路，“要从销售能力层面确保公司订单量和交付量不变在高端车第一梯队”。 匹敌华为，梦想选择all in AI。2025年梦想研发投入达113亿元，其中AI有关投入占50%。“2026年我们将一连这一战术，持续持续夯实具身智能企业的主题能力”，李想指出，这些技术都将在梦想L9上全数体现。 与梦想相比，温反在研发投入上显得更为守旧。温反CFO曲玉在财报会议中暗示，2026年维持20亿元到25亿元的季度研发投入。李斌称，要在总体的利润、经营了局和销量之间获得平衡。 总之，2026年在高端市场，华为的锋芒已经无法避开，温反已经靠纯电上的优势跑出了销量上的正反馈，梦想还要打一场美丽的翻身仗。