新华社伦敦1月8日电（记者赵幼娜）哈佛大学经济学教授、国际钱币基金组织（IMF）前第一副总裁吉塔·戈皮纳特日前在英国《金融时报》撰文指出 ，当前全球经济表表上的“不变”拥有显著蛊惑性 ，关税带来的结构性侵害在被多沉短期成分覆盖。随着提前进口效应减弱、企业加快向消费者转嫁成本 ，有关负面影响将在2026年越发清澈显露。文章提要如下：
2025年 ，美国将关税水平提高至近一个世纪以来的高位 ，全球政策不确定性显著上升。只管如此 ，有国际机构预计全球经济增长3.2% ，与此前预测险些一致。这容易令人误判 ，以为关税战和政策混乱并未对全球经济造成内容性冲击。
这种判断忽视了结构性侵害往往滞后显露。英国“脱欧”公投就是前车之鉴：公投对英国经济短期影响有限 ，但十年后英国国内出产总值较原有发展轨迹被拉低约6%至8%。经验批注 ，当结构性侵害显露时 ，往往已难以逆转。
关税冲击之所以尚未充分显露 ，原因之一在于现实征收的关税水平因大量豁免而低于最初颁发的税率 ，但约14%的均匀关税水平仍属显著上调。
关税成本中约95%由美国企业承担 ，只有一部门转嫁给消费者 ，但正是这“一部门”对宏观经济产生内容影响。仅关税成分就推高了美国通胀率约0.7个百分点 ，偏离了美联储2%的指标。同时 ，关税已使美国度庭现实收入均匀削减约600美元。
另表 ，两方面成分在短期内对冲了关税的负面影响：人为智能（AI）投资热潮及其带头的股市上涨 ，以及美、德等国采取更为扩张性的财政政策。这些在肯定水平上覆盖了关税措施对全球经济的冲击 ，使经济局势看上去比现实更为不变。
不外 ，这种状态自身极为脆弱 ，尤其体此刻AI领域。投资者起头沉新审视高企的估值与现实收益之间的差距 ，一些企业在大幅增长AI投入却未形成相应收入起源的情况下 ，已经接受市场压力。
2026年 ，随着提前进口带来的缓冲效应消退 ，企业将把更多关税成本转嫁给消费者 ，关税对经济和民生的侵害将越发直观地显露出来。（完）
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