2026年是“十五五”规划开局之年 ，根基实现社会主义现代化这场接力跑 ，即将进入“夯实基础、全面发力的关键时期” ，做好经济工作至关沉要。
为更全面展示市场机构对2026年经济局势、政策走向与投资布局的前瞻思虑 ，证券时报·券商中国记者特约请十家券商首席战术分析师 ，萦绕2026年市场趋向、行业板块配置思路、沉大主题投资机遇等颁发见解与瞻望 ，但愿通过十大首席的专业视角 ，为投资者厘清脉络、把握机缘提供有力参考 ，共同助力本钱市场健全发展和国度现代化建设。
他分析 ，中美格局决定了行情节拍 ，行情可能将被中美签署业务和谈和美国中期选举分为三段：第一阶段从当前到中美业务和谈落地前 ，市场上涨斜率预计放缓；第二阶段是和谈落地到美国中期选举实现 ，A股有望在不变的表部环境下迎来持续上涨；第三阶段是美国中期选举实现后 ，表部扰动的不确定性可能会急剧提高 ，投资者必要把视野沉心转回国内。
裘翔以为 ，从主题投资机遇和板块配置来看 ，四大线索值得器沉：一是造作业抢夺全球定价权 ，资源、传统造作产业升级 ，把份额优势转化为定价权和利润率的持续抬升 ，可关注的沉点大类行业蕴含有色、化工和新能源；二是中企出海与全球化 ，大幅打开了市值天花板和利润增长空间 ，可沉点关注大类行业蕴含机械、创新药、电力设备、军工；三是科技行情一连 ，AI（人为智能）进一步拓展商用疆域 ，一连科技趋向并放大中企相对竞争优势 ，有关沉点大类行业蕴含：半导体、算力、端侧硬件、AI利用；四是关注内需的超预期建复机遇 ，内需敞口种类景气宇固然通常 ，但也潜藏着较大的建复空间和估值弹性。
中金公司钻研部首席国内战术分析师李求索暗示 ，2026年 ，国际秩序沉构与中国产业创新两大成分共振 ，将支持A股阐发。从节拍上看 ，市场或将出现前升后稳 ，在资金活跃及估值抬升布景下 ，可关注颠簸率提升及与根基面匹配的节拍。
李求索以为 ，有较多的成长领域将会一连景气 ，市场风格有望趋向平衡 ，可关注三条主线：1.景气成长：AI（人为智能）领域有望逐步进入利用兑现阶段 ，算力、光�？椤⒃仆扑慊∩枋┎忝嫒杂谢� ，或更偏国产方向；利用端关注机械人、消费电子、智能驾驶和软件利用等。2.表需得救：结合出海趋向和对美敞口 ，关注家电、工程机械、商用客车、电网设备和游戏 ，以及有色金属等全球定价资源品。3.周期回转：关注供需问题邻近改善拐点或政策支持领域 ，如化工、养殖业、新能源等。
李求索暗示 ，等待本钱市场政策进一步推进市场“持久”“稳进”。在国际钱币系统沉构、全球资金再配置的布景下 ，可进一步推动本钱市场对表盛开 ，例如增长表资可投资领域、激励中资券商国际化发展等。在支持科创企业融资、提升市场包涵度的同时 ，持续优化中持久资金入市机造 ，从而更好地共同科创企业对耐心本钱的需要 ，同时为活跃的市场增长不变性与韧性。
广发证券战术首席分析师刘晨明暗示 ，2026年 ，在债务问题成为全球共同挑战的宏观布景下 ，化债重要有三个方式：真实增长超过真事符率（增长化债）、通胀超预期（通胀化债）、财政收缩（财政化债）。在上述蹊径下 ，AI和黄金都将最终受益 ，这也组成了资产阐发的双主线逻辑。
2026年 ，A股市场有望一连“慢牛”格局：一方面 ，企业盈利结构已产生深刻变动 ，在地产、基建、消费、社融、PPI仍疲软的情况下 ，A股非金融企业净资产收益率（ROE）已陆续多个季度实显祗稳 ，其中 ，八大先进造作业的利润占比已提升至38% ，而出海企业的海表营收占比提升至20% ，海表市场毛利率较国内逾越5个百分点 ，这两大力量有望驱动A股整体ROE在企稳后回升；另一方面 ，当前估值提升相对克造 ，透支有限 ，若盈利回暖 ，估值仍有提升空间。在资金层面 ，保险、中高净值人群的存款“搬场”都将带来增量。
在投资方向上 ，刘晨明建议沉点关注供给受限、景气趋向明确的产业 ，如本钱开支需要旺盛且短期难见供给开释的AI产业链 ，经历产能出清后的储能、金属等领域；战术上 ，建议利用市场调整布局春季躁动 ，优先聚焦上述高景气赛路。
傅静涛提出 ，A股牛市行情遵循“两段论”法规：2013年迎来结构牛 ，随后就是2015年的全面牛；2016—2017年迎来结构牛 ，随后就是2020—2021年的全面牛。在结构牛阶段 ，机构对主题板块的持仓与估值同步触及首轮高位 ，叠加机构赢利效应实现从量变到质变的堆集。进入全面牛阶段 ，主题产业趋向进一步升级 ，根基面改善的领域持续扩容 ，再与增量资金形成正向循环 ，最终使得估值提升到汗青高位的赛路显著增长。
傅静涛以为 ，2026年下半年可能迎来“全面牛”�８嬷芷谛愿纳啤⒖萍疾登飨蛐陆锥窝菀镆约霸隽孔式鹆魅胝� ，构玉成面牛的根基盘。A股将拥抱全球“竞争思想” ，中国表循环从“跟跑”到“领跑” ，表循环获得突破 ，打开了中国发展转型空间。
他暗示 ，2026年牛市的领涨主线 ，将聚焦在三风雅向：AI产业趋向从算力向利用延长 ，机械人产业实现突破 ，储能、光伏领域等中国先进造作沉估。顺周期与价值板块 ，或许率在2026年上半年的市场休整阶段占相对优势 ，其中 ，周期领域的超额收益可沉点关注基础化工、工业金属赛路。
国联民生证券钻研所常务副总经理兼战术首席分析师包承超以为 ，在传统增长动能与新兴产业同步发力之下 ，2026年市场盈利将持续建复 ，流动性亦将维持宽松态势 ，市场主题驱动力或将从估值驱动转向盈利驱动。
包承超暗示 ，“反内卷”等有关政策落地 ，将改善传统行业竞争格局 ，推动国内通胀水平回升；财政政策发力会为国内市场创造新增需要。与此同时 ，海内表科技产业实现共振发展 ，各类资金加快涌入新兴产业赛路 ，新旧动能协同发力 ，共同驱动2026年市场盈利增长。
在行业结构方面 ，科技产业在利润增快的驱动下 ，仍有绝对收益 ，但与消费、周期、造作等行业的差距将逐步收窄。在人为智能本钱开支不休扩张的布景下 ，2026年科技产业仍会维持较高利润增快 ，但当前科技行业和市场整体的估值水平已经拉开显著差距 ，估值进一步提升的难度较大。在通胀预期回升的布景下 ，传统的消费、周期、造作行业的利润增快有望逐步回升 ，并且部门供需紧平衡的行业有较大的盈利弹性。
在主题机遇方面 ，市场和政策对新质出产力的关注度越来越高 ，除人为智能表 ，2026年国内政策势必辐射更多新兴产业 ，也将为市场带来更多投资机遇。
他分析 ，拆解上市公司2025年前三季度业绩 ，能够看到收入已经企稳建复 ，但毛利率仍在回落 ，这指向价值依然是盈利的重要牵累项。不外2025年下半年以来 ，在“反内卷”等政策带头下 ，资源品等领域的价值已经出现回升并带头毛利率改善。
张启尧暗示 ，2026年 ，名义经济建复与价值回升将成为市场最明确的趋向。参考IMF最新预测 ，2026年以美元计价的中国名义GDP增快有望达到6.45% ，较2025年显著抬升 ，上市公司盈利也将一连改善态势。与此同时 ，全球流动性宽松格局持续 ，2026年A股或许率将一连上行走势。
在行业配置层面 ，2025年市场处于结构性复苏阶段 ，各行业景气宇分化显著 ，资金萦绕景气主线“裁减”弱势行业。进入2026年 ，随着更多行业步入盈利复苏通路 ，市场配置逻辑或将切换——从各板块内部通过“竞快”模式筛选出优胜行业。建议沉点关注四条主题线索：AI产业趋向、“涨价链”、“出海链”以及内需结构性复苏。
天风证券战术首席分析师、政策钻研院院长吴开达暗示 ，2025年A股市场阐发积极 ，不休攻坚背后 ，离不开中国经济实力、科技实力、综合国力的提升。“十五五”规划将夯实基础、全面发力 ，在2026年续写经救急剧发展和社会持久不变两大事业新篇章 ，加快金融强国建设 ，本钱市场也有望走出“攻坚牛”。
在行业板块配置方面 ，吴开达给出三方面建议：一是2025年三季报指引及行业数据显示景气杜纂出口强有关 ，沉点关注境表业务高占比行业 ，蕴含电子、家电、汽车、电力设备等；二是随着经济周期回暖 ，通胀作为滞后指标回升 ，周期股在牛市中后期易获得增量资金青睐；三是关注潜在底部回转的行业 ，诸如食饮、农业、社服、医药蹬仔较高赔率。
在主题投资机遇方面 ，他以为 ，应该聚焦前沿技术突破与产业刷新方向 ，诸如AIDC（人为智能数据中心）、具身智能、脑机接口、可控核聚变、量子推算。
在政策建议方面 ，吴开达以为 ，要健全投资和融资相协调的本钱市场职能 ，可从提升矫捷性与保密性、上市尺度多元化、投资者结构优化、构建科技金融生态以及深入沪港融合与国际协一致方面着手推动。
国金证券首席战术分析师牟一凌预计 ，2026年A股非金融地产行业的ROE（净资产收益率）将由当前的7.2%抬升至7.9% ，盈利节拍前低后高 ，市场脱离“低回报”区间。他建议 ，沿四条主线布局——工业资源品、设备出口、消费回补、非银金融 ，并沉点跟踪电力系统建设对铝、铜、钢、煤炭等需要的兑现。
他暗示 ，在海表市场方面 ，欧美在AI（人为智能）本钱开支驱动下已经出现“投资强于消费”、大幼企业盈利分化、就业降落和薪资增快放缓的特点 ，这些特点又为降息周期的持续提供了基础。同时 ，美国财政宽松在“大俏丽法案”出台后几成定局 ，财政扩张有望点燃全球大量商品补库周期。
新兴市场凭借“人丁盈利+关键矿产”双沉优势 ，在降息周期中吸引FDI（表商直接投资）回流 ，工业化与城镇化提快。中国电网设备、储能、锂电、光伏、工程机械、商用车等出口链将直接受益 ，中央品与本钱品订单弹性最大。
在国内消费端 ，房价对居民支出的牵累已钝化 ，业务结汇率回升、入境免签带头表国游客增长 ，航空、酒店、免税、食品饮料等行业销售净利率改善 ，但是相对估值仍低于2022年低点。资金面上 ，居民储蓄向“固收+”迁徙 ，养老金、保险资金持续增配权利；政策下调保险风险因子并放宽券商杠杆 ，非银板块与ROE回升将形成共振。
东方财富证券首席战术分析师陈果暗示 ，2026年市场固然可能有颠簸 ，但牛市仍在 ，整体战术可概括为“踏浪逐牛”。潜在超预期成分蕴含中国企业盈利建复、AI（人为智能）产业进展及中美求实合作的可能性。
陈果暗示 ，2025年面对房地产等内需老经济下行及表部关税挑战 ，中国股市仍走出“信念沉估牛”。这得益于多领域“DeepSeek事务” ，让市场沉新意识到中国新经济的活力与AI全球竞争力。
他暗示 ，进入2026年 ，配置上建议把握当前确定性较高的两风雅面：一是AI成长板块 ，二是受益于商品价值回暖的周期板块。若表部环境变动 ，则内需板块机遇或将上升。具体聚焦三大线索：一是AI泛科技链（如半导体、海表算力、有色、电网设备、端侧AI等）；二是供需有望回转的周期行业（如海风、储能、锂电设备、光伏、化工以及油/煤领域等）；三是出海优势方向（如工程机械、创新药）。
他提醒 ，在风险层面 ，市场颠簸或将源于美国再通胀与AI贸易化过程的博弈 ，投资者需矫捷应对。战术布局上 ，建议投资者把握逢低配置机遇；若表部环境恶化（如AI发展叙事受挫） ，则可转向内需政策加码的有关主线。
瑞银证券中国股票战术分析师孟磊瞻望 ，2026年 ，名义GDP（国内出产总值）增快提升、PPI（工业出产者出厂价值指数）跌幅收窄将推动企业营收增长；叠加支持政策落地与“反内卷”过程深入带头利润率建复 ，预计全数A股公司盈利增快有望进一步攀升至8%。
孟磊暗示 ，当前A股市场的股权风险溢价仍高于汗青均值 ，而其它新兴市场股市显著低于持久均值。中期来看 ，增量的宏观政策、A股盈利增长加快叠加无风险利率下杏注居民存款持续往股视装搬场”、长线资金持续净流入股市以及市值治理鼎新的持续推动 ，将助力A股市场估值进一步上行。
瞻望2026年 ，可沉点关注四大投资主题：一是科技自立自强主线；二是消费板块 ，整年企业盈利提快有望逐步带头居民收入与销售用度提升 ，建议于下半年择时布局；三是“反内卷”有关板块；四是中国企业出海与全球竞争力提升赛路。
他暗示 ，在风格配置方面 ，由于市场中期瞻望向好 ，“成长”风格可能跑赢“价值”风格。随着“反内卷”的持续推动 ，推动PPI跌幅收窄且工业企衣符润提快 ，“周期”风格有望跑赢“防御”风格 ，大幼盘板块会在2026年维持一个相对平衡的态势。
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