财联社1月25日讯（编纂 夏军雄）分析人士指出，在金属需要飙升、关键矿产供给趋紧的布景下，全球矿业股已跃升至基金经理“必配清单”的前列，预示着该板块或将迎来新一轮超等周期 。
自2025岁首以来，MSCI金属与矿业指数累计上涨近90%，大幅跑赢半导体、全球银行以及美股七巨头（Magnificent Seven） 。而随着机械人、电动汽车以及人为智能（AI）数据中心的急剧发展不休将金属价值推向新高，这波行情丝毫没有停息迹象 。
这种强势阐发与此前几年形成鲜明反差 。此前矿业板块一度不受青睐，受造于大量商品价值剧烈颠簸等成分，但如今，曾大量配置科技和金融股的基金经理，似乎沉新对矿业板块获得信念 。
Pepperstone Group Ltd.钻研战术师Dilin Wu暗示：“矿业股正悄然从一个蹩脚的防御型配置，转变为投资组合中的主题支柱——这是少数几个既能受益于钱币政策变动，又能应对日益动荡地缘政治环境的板块之一 。”
造成这一转变的关键驱动力在于，铜、铝等大量商品与经济周期的有关性鄙人降 。它们从前被视为短周期买卖品，价值取决于全球经济增快快慢，如今却逐步演变为结构性投资资产 。
因而，每当疲弱的经济数据打压矿业股时，市场往往迅快出现“逢低买入”的资金 。凭据美国银行的月度调查，欧洲基金经理目前对矿业板块的净超配比例达到26%，为四年来最高水平，不外仍低于2008年时的38% 。
Stoxx 600基础资源指数的远期市净率约为0.47，相对于MSCI全球指数存在显著折价 。这一水平不仅比持久均值0.59低约20%，也远低于此前周期高点的0.7 以上 。
Gabriel还指出，矿业公司越来越偏差于“收购而非自建” 。当前行业内并购活动频仍，典型案例蕴含英美资源集团收购泰克资源，以及力拓与嘉能可（Glencore）潜在的归并可能性 。
摩根士丹利以为，除了矿业自身本钱密集的个性表，这一趋向也反映出矿企钻营规模扩张与资产组合优化的意愿，尤其是在铜领域 。
当然，诸如必和必拓和力拓等大型矿企目前依然重要依赖铁矿石盈利，而铁矿石目前依然成承压，这也推动矿企加快向铜领域并购布局 。自由港麦克莫兰（Freeport-McMoRan）与Antofagasta是少数专一铜业务的企业 。
Ferres说：当任何资产价值出现非线性、甚至抛物线式上涨时，我城市感应忧郁，这也是我们目前相对审慎的原因 。但矿业股的估值极度便宜 。若是金价维持高位，我们会在回调时沉新进场或逐步加仓 。”
在黄金方面，BI分析师以为金价可能上探每盎司5000美元，而高盛集团则预计到2026年底金价将达到5400美元，较当前水平仍有约8%的上涨空间 。
新加坡Reed Capital Partners Ltd.首席投资官Gerald Gan暗示：“当前推动大量商品上涨的力量更强、也越发多元 。将来几个月，我们打算逐步提高投资组合中对矿业股的配置比例 。”
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