春节前央行通过逆回购、买断式逆回购等多种公开市场工具加大资金投放，呵护流动性维持宽松。面对节后大量逆回购到期，资金面若何走以及央行在公开市场若何操作引发市场关注。
春节后首周（2/24-2/28），公开市场有超22000亿元逆回购到期，其中，7天逆回购到期规模为8524亿元、14天逆回购到期规模为14000亿元，此表，还将有3000亿元中期借贷方便（MLF）到期。
“思考到节后第一周资金到期压力较大，当局债缴款、存单到期、北交所打新压力也不弱，叠加税期走款，流动性缺口也显著扩张。”财通证券在研报中暗示，1月“存强贷弱”支持银行负债端逻辑有所弱化，节后资金缺口边际增长。
天风证券在研报中指出，今年春节假期过后即为税期，汗青上节后资金分层往往短暂走高，主因在于非银机构节前可能有维持杠杆或持券过节需要，节后短期融资到期压力下或阶段性推升非银资金价值。今年节后将直接面对税期走款扰动，大行融出改善的节拍或出现放缓，或意味着非银资金压力改善的契机，或将相应延缓至税期走款根基实现之后。
该机构称，今年春节假期共计9天，关注现金回流银行系统的节拍，若相对偏慢，或增长资金供需摩擦。同时，当局债供给增长，节后有3只附息国债刊行，拟刊行规模计算3300亿元；处所债拟刊行规模1213亿元，规模较节前有所回落，但加权刊行期限攀升至21.76年，为开年以来最高。
“支持成分在于，央行呵护意图较强，以及月末财政支出或逐步提快，尤其是置换债的回流节拍或相对更快，对银行间流动性形成补充。”天风证券指出。
东吴证券指出，2026年1月中旬结构性工具“降息”之后，中国人民银行持续加大分歧期限的流动性投放，流动性持续维持供给丰裕的宽松状态。后续看，国债买卖将常态化操作，作为流动性的有效补充，10年期国债收益率等沉要利率将在流动性供给维持丰裕的情况下，一连窄幅震荡的格局，M1增快跳升已先行开释经济活性向好的信号，随着低利率局面一连，以及后续定期存款再配置，流动性宽松环境持续有利于风险资产的阐发。
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