春节前央行通过逆回购、买断式逆回购等多种公开市场工具加大资金投放，呵护流动性维持宽松。面对节后大量逆回购到期，资金面若何走以及央行在公开市场若何操作引发市场关注。 春节后首周（2/24-2/28），公开市场有超22000亿元逆回购到期，其中，7天逆回购到期规模为8524亿元、14天逆回购到期规模为14000亿元，此表，还将有3000亿元中期借贷方便（MLF）到期。 “思考到节后第一周资金到期压力较大，当局债缴款、存单到期、北交所打新压力也不弱，叠加税期走款，流动性缺口也显著扩张。”财通证券在研报中暗示，1月“存强贷弱”支持银行负债端逻辑有所弱化，节后资金缺口边际增长。 天风证券在研报中指出，今年春节假期过后即为税期，汗青上节后资金分层往往短暂走高，主因在于非银机构节前可能有维持杠杆或持券过节需要，节后短期融资到期压力下或阶段性推升非银资金价值。今年节后将直接面对税期走款扰动，大行融出改善的节拍或出现放缓，或意味着非银资金压力改善的契机，或将相应延缓至税期走款根基实现之后。 该机构称，今年春节假期共计9天，关注现金回流银行系统的节拍，若相对偏慢，或增长资金供需摩擦。同时，当局债供给增长，节后有3只附息国债刊行，拟刊行规模计算3300亿元；处所债拟刊行规模1213亿元，规模较节前有所回落，但加权刊行期限攀升至21.76年，为开年以来最高。 “支持成分在于，央行呵护意图较强，以及月末财政支出或逐步提快，尤其是置换债的回流节拍或相对更快，对银行间流动性形成补充。”天风证券指出。 东吴证券指出，2026年1月中旬结构性工具“降息”之后，中国人民银行持续加大分歧期限的流动性投放，流动性持续维持供给丰裕的宽松状态。后续看，国债买卖将常态化操作，作为流动性的有效补充，10年期国债收益率等沉要利率将在流动性供给维持丰裕的情况下，一连窄幅震荡的格局，M1增快跳升已先行开释经济活性向好的信号，随着低利率局面一连，以及后续定期存款再配置，流动性宽松环境持续有利于风险资产的阐发。