财联社3月17日讯（编纂 潇湘）随着中东大势再度严沉打乱了美联储抗通胀的过程，本周即将召开议息会议的美联储官员们或将面对着一个几个月前还似乎不太可能出现的问题：不是美联储何时会再次降息，而是他们能否持续有说服力地让市场相信降息是可预期的 。
素佑装新美联储通讯社”之称的驰名记者Nick Timiraos暗示，这场中东战争很可能强化美联储将维持利率不变的共识预期 。而更辣手的问题在于，官员们对将来数月之后的利率走向会发出何种信号 。
首先是政策申明 。今年1月，少数官员曾试图鼓励删除暗示下次行动将是降息的申明措辞，但未获成功 。若这次会议做出这一批改，将标志取初次明确认可宽松周期可能已经实现 。其次是季度预测(蕴含利率点阵图)，19位与会官员将各自写下对将来几年通胀和利率走势的预期 。第三是会后的新闻颁布会，美联储主席鲍威尔可能会在会上放大或淡化上述前两项内容所开释的任何信号 。
Timiraos指出，伊朗战争对能源市场的影响正使美联储的工作越发辣手 。短期内，这衷煺遍存在的不确定性险些能够确保美联储会出没无常，就像去年春天特朗普关税布告颁布后美联储官员们作壁上观一样——在去年5月的新闻颁布会上，鲍威尔曾11次使用“等等看”(wait and see)这个词 。
但本周将颁布的多多预测，将迫使美联储官员们不得不着眼将来，而远景正因而变得越发令人不安 。这场地缘矛盾扩大了经济可能的了局领域，却未能明确哪种情况最有可能产生 。若是矛盾得到节造，油价可能会回落 ；但若是矛盾升级，油价可能会进一步飙升，从而同时威胁到通胀上升和经济增长放缓 。
瑞银首席美国经济学家Jonathan Pingle暗示，“此前忧郁通胀的人此刻会越发忧心忡忡 。而那些更关注劳动力市场的人——这生怕也会加剧他们的忧郁，而非缓解 。”
Timiraos暗示，面对石油冲击，央行过往通常的建议是“视而不见”——以为对经济增长的冲击与对通胀的推升大体将相互抵消 。但这一建议的前提是公家相信通胀最终会回落 。而在经历了过往五年高于指标的通胀以及一系列不休提醒消费者物价上涨的冲击后，这种信赖已难以再被视为天经地义 。
“我们真的还想再来一次‘临时性通胀2.0’吗？”明尼阿波利斯联储主席卡什卡利在本月早些时辰的一次采访中说路 。去年12月，他曾预计今年将降息一次 。
部门问题在于，美国经济目前正受到多种同步冲击的影响，其相互效应无法剥离 。除了关税和火烧眉毛的石油冲击表，缩减劳动力供给的移民进攻行动也导致了一种景象：只管就业增长乏力，失业率却险些没有上升 。
去年12月，19位与会美联储官员中有12位预计今年至少降息一次 。但只有其中3人扭转见解，就能将备受关注的点阵图中致符率改观预测降至零 。即便官员们不会像撰写政策申明那样集体策动预测，这一了局仍会被解读为美联储发出了更长时期暂停降息的信号 。
值妥贴心的是，在会前市场已经大幅调整了利率定价 。凭据亚特兰大联储推算的期权价值，截至上周末，买卖员以为12月前至少降息一次的可能性已降至47%，低于伊朗战争起头前的74% 。同时，年底前加息的可能性从8%上升至 35% 。
Timiraos暗示，鉴于美联储即将迎来的换届，利害关系越发沉大：鲍威尔的主席任期将于5月实现，这使得FOMC本周造订的任何打算都将成为其继任者接办时的基础 。
此表，若官员们上调通胀预测，拟定的降息打算在逻辑上也将变得更难合理，尤其是对于那些以为当前利率已靠近既不推进也不减缓增长水平的人来说 。对于以为年底通胀率靠近3%的决策者而言，在利率尚未处于限度性水平的情况下进行降息，理据极难成立 。
但在另一壁，对于那些已经对劳动力市场感应不安的官员来说——他们曾形容劳动力市场脆弱或易受攻击，这场中东战争应该也会加剧他们对经济下行压力的忧郁 。Timiraos指出，本周，仍可能会有多达三名美联储理事为了支持降息而投下否决票 。若是说有什么分歧的话，那就是一场威胁到挤压家庭开支并减弱消费的石油冲击，反而加强了他们保留降息选项的理由 。
Timiraos最后写路，无论预测了局若何，更深档次的转变可能在于美联储将来防患于未然的能力 。在从前两年的大部门功夫里，当劳动力市场显示出疲软迹象时，官员们就会降息，由于他们对通胀的轨迹有足够的信念，可以为尚未到来的衰退采办“保险” 。
“美联储偏差于政策宽松 。这是风雅向，”曾任美联储高级照拂、现任纽约梅隆投资治理首席经济学家的Vincent Reinhart暗示 。“但在确信通胀悠久回落之前，他们不会降息 。”
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